海信出海，高端化的故事没讲通？

斑马消费 范建

从 “海信电视，中国第一”、“中国第一，世界第二” 到 “海信 100 吋，世界第一”，各项全球顶级体育赛事场边，海信广告语的变化，充分暴露了其全球化、高端化的野心。

巨额体育营销的投入，的确给海信换来了品牌知名度，却未能带来盈利水平的显著提升。特别是其境内外毛利率严重倒挂，未能实现从 “声量” 向 “利润” 的转化。

这，或许会是海信全球化、高端化征途中最大的障碍。

境内外毛利率 “倒挂”

海信的全球化，似乎陷入一场 “高投入、低毛利” 的悖论。这种悖论，在海信视像、海信家电的财报数据里，清晰且刺眼。

海信视像 2023 年境内毛利率 23.47%，境外仅 13.21%，相差 10.26 个百分点；2024 年境内为 22.58%，境外降至 10.91%，差距扩大至 11.67 个百分点；2025 年境内毛利率回升至 23.58%，境外仅有 12.03%，差幅定格在 11.55 个百分点。

海信家电的这种比对更加突出。2023 年境内毛利率 31.91%，境外 10.20%，相差达 21.71 个百分点；2024 年境内 30.73%、境外 11.38%，差幅 19.35 个百分点；2025 年境内 29.85%、境外 12.59%，仍相差 17.26 个百分点。

在此期间，两家公司的海外业务的重要性持续提升。2023 年，海信视像境外收入就已超过境内，到 2025 年，营收占比已达 50.68%，撑起了营收的半壁江山。同期，海信家电的境外收入占比，也从 32.62% 增至 43.13%。

境外收入持续增长，盈利水平却未同步提升，这是海信全球化最明显的矛盾。

对比主要同行，海信的境内外 “利差” 几乎是行业独一份。2025 年，海尔智家境内外毛利率差幅仅 4.23 个百分点（境内 28.81%、境外 24.58%）；TCL 电子相差 6.7 个百分点（境内 21.7%、境外 15.1%）；美的集团已连续多年境外业务毛利率超过境内，2025 年分别为 26.60% 和 26.24%。

通过以上数据对比不难发现，对于海信而言，其全球化问题不在于 “出海难”，而在于 “盈利难”。这与海信持续加码体育营销、追求高端化，形成较大反差。

近些年，海信频频押注顶级体育 IP，连续赞助三届世界杯、欧洲杯，叠加世俱杯、澳网等合作，投入巨大。体育赛场边的广告牌，的确为海信换来了声量，近十年其全球品牌知名度从 37% 升至 59%，海外市场份额持续提升。

然而，巨额投入产生的声量，为何没能同步转化为财报中的利润表现？

海外高端化遇梗阻

海信海外毛利率偏低、高端化受阻，并非单一因素导致，而是多重短板叠加的结果。

产品结构是其毛利率内外倒挂的主要原因。事实上，海信的产品早已完成高端化布局，2025 年，海信视像的 75 英寸 + 大屏占比达 39%，Mini LED 占比 23%，激光电视全球市占率更是高达 70%，这些高毛利产品持续拉动境内毛利率攀升；海信家电的平嵌冰箱、真空磁保鲜冰箱、热泵洗烘套系等中高端产品占比大幅提升，足以支撑境内高毛利水平。

但海外市场，海信仍在 “以量换价”，以中低端性价比机型为主。据相关研报，海信海外产品的定价普遍低于三星、LG 等国际品牌，高端产品占比不足，Gorenje、ASKO 等高端品牌也未能形成放量。

渠道模式的差异，则直接决定了利润的留存能力。国内市场，海信深度掌控全链路，采用 “直营 + 核心经销商 + 电商” 模式，自建仓储、物流、售后体系，渠道利润留存率高。

海外市场海信以 “买断式出口” 为主，主要依赖当地代理商、连锁商超，比如欧洲的 Media Markt、北美的 Best Buy 等。这种模式下，海信仅赚取出厂价与生产成本的差价，渠道推广、售后、仓储等环节的利润，均被当地代理商拿走，毛利被大幅压缩。

对比海尔，区别一目了然。海尔通过并购 GEA、Candy，实现 “本土化研产销”，海外自有渠道占比高，形成了较强的盈利水平。

顶级体育赛事的营销，解决了 “让海外知道海信” 的问题，却没快速形成高端认知。在海外，海信的品牌认知仍停留在 “高性价比” 层面，与三星、LG、索尼相比，缺乏高端心智支撑。

“声量” 如何转化为 “利润”

海信的海外盈利不足，是其全球化战略节奏失衡的结果。前期过度追求规模扩张与品牌曝光，忽视了产品、渠道、品牌的协同升级，直接导致体育营销的投入未能转化为利润回报。

当然，海信并非无牌可打，其具备技术、工厂、多品牌等核心优势，且海外毛利率基数低，改善空间广阔。

破局的关键，不在于继续加大营销投入，而在于精准补齐短板，实现 “声量” 向 “利润” 的转化。

摆脱 “以量换价” 的内卷，首要是将国内高端产品优势复制到海外市场。聚焦欧美核心高端市场，将大屏激光电视、高端家电套系等，与体育赛事场景深度绑定，提升产品溢价。同时，加速 Gorenje、ASKO 等高端品牌的海外放量，拉齐与主要同行的海外高端化水平。

海信有一定的技术优势，关键是如何将 RGB-Mini LED、激光显示等核心技术，变为海外高端化的支撑，向海外消费者传递 “海信=高端技术” 的认知。

渠道转型是提升毛利率的关键。海信需走出目前海外渠道模式的舒适区，逐步减少买断式出口占比，扩大海外自有渠道、合资公司布局，尤其是在欧美核心市场，直接对接消费者，摆脱对代理商的依赖。

在当前的国际环境下，海信还须继续深化海外工厂布局，扩大境外工厂产能，实现 “当地造、当地销”，有效对冲关税与物流成本。优化全球供应链，提升海外制造效率，降低单位生产成本，为毛利率提升释放更多空间。

海信境内外毛利率的严重倒挂，是其全球化发展过程中必须跨越的一道坎。但海外高端化的破局，不能单靠砸钱扩影响，而是要 “精准发力”，让声量转化为高端产品的销量和企业的利润，才能真正实现从 “中国家电龙头” 向 “全球高端品牌” 的跃迁。