金嗓子集团：业绩持续增长 多维驱动长期价值释放

咽喉健康作为细分领域，受益于空气污染、用嗓场景多元化及后疫情时代健康意识提升，需求刚性凸显。与此同时，政策端持续推动中医药行业发展，叠加消费者对「药食同源」产品的偏好，兼具疗效与便捷性的润喉片市场进入扩容期，拥有品种、品牌优势的企业有望长期受益。

金嗓子集团（06896.HK）凭借过硬的技术壁垒与深厚的品牌积淀，稳居行业龙头地位。近期，金嗓子集团公布 2024 年业绩，期内，营收同比增长 23.3% 至人民币 11.85 亿元，权益持有人应占溢利同比 27.3% 至人民币 3.19 亿元。

得益于经营发展的持续向好，金嗓子股价 2025 年以来累计升幅逾 20%，显著跑赢恒生医疗保健指数，印证资本市场对其成长逻辑的认可。事实上，公司股价已强势多年，4 月 3 日最高升至 4.20 港元，创 2016 年 10 月份以来新高。

回顾 2024 年，金嗓子集团在业务拓展方面成绩斐然。在国内市场，公司构建起了庞大的销售网络，让产品触达每一位有需求的消费者。在海外市场，持续加强国际传播，通过 YouTube、TikTok 等平台向海外用户推广金嗓子，培养了一大批忠实的海外消费群体。截至目前，金嗓子 YouTube 频道总展示量近 8,000 万次，视频观看量超 400 万次，为「中国制造」扬名海外奠定了坚实基础。迄今，金嗓子产品已出口全球五大洲共 60 多个国家和地区。

作为咽喉类产品市场的领军者，金嗓子集团核心产品金嗓子喉片（OTC）和金嗓子喉宝持续保持强劲增长势头，为集团贡献稳健现金流。据了解，金嗓子喉片深受消费者信赖，自 2022 年金嗓子喉片被列入北京市新冠病毒感染者用药目录推荐用药后，市场对其需求更是一路攀升。2024 年，在中国非处方药相关评选中，金嗓子喉片斩获「中成药 - 咽喉类」第一名及黄金大单品荣誉。

在核心产品竞争壁垒持续巩固的同时，金嗓子集团积极布局大健康领域拓展增量市场。目前公司已建立了丰富的大健康产品矩阵，拥有银杏叶片、金嗓子肠宝等多款产品。并于近期推出金嗓子复合益生菌含片，使用自主知识产权的菌株，获得六种专利的活性益生菌，采用三层包埋技术、360 度热辐射冷冻干燥技术等国际领先技术保证益生菌活性质量，有望给公司带来新的业绩增长点，进一步丰富产品矩阵，满足消费者多样化的需求，提升市场竞争力。

此外，为满足不断增加的市场需求，金嗓子集团正稳步推进产能扩张。目前，其新药品生产研发基地的厂房及办公楼、生产线的调试及试产阶段已完成，预计将全面提升产品的制造质量和技术含量，提高企业综合竞争力。针对大健康产品布局的基地二期工程的建设也在有序推进之中，准备进入内部装修阶段。随着二期工程的建成，金嗓子集团将进一步巩固其在核心领域的技术优势，同时推动金嗓子大健康产业的发展。

总体而言，金嗓子集团以咽喉健康领域为基，向大健康全产业链延伸，持续深化其「单品牌、多品类、多渠道」的发展策略。短期看，核心产品需求刚性支撑业绩确定性；中长期看，大健康领域拓展及新品类放量打开增量空间。在行业高景气支撑下，其成长前景可观。