What changes are there in the full comparison of the Federal Reserve's October meeting statement?

當地時間 10 月 29 日週三，美聯儲如期降息 25 個基點，將聯邦基金利率目標區間下調至 3.75% 至 4.00%。本次聲明中，美聯儲在開場白就強調 “可獲得的指標”，而非往常提到的最近的指標，以反映近來美國經濟數據缺失的情況。

美聯儲對經濟前景的表述較 9 月會議變化不大，略有的變化如下：

• 美聯儲對 “上半年經濟活動增長有所放緩” 的表述，改為 “經濟活動以温和的速度擴張”。
• 美聯儲對勞動力市場的表述與此前大體一致，加入一系列時點描述，包括：今年以來就業增長放緩；對於失業率的描述明確提到是到今年 8 月這一時點；以及提到就業下行風險是在最近幾個月有所上升。
• 對通脹表述也與 7 月大體一致，同時強調通脹較年初水平有所上升。
• 美聯儲新增表述 “近期指標與這些變化一致”。

與 7 月會議一樣，美聯儲表示，考慮到風險平衡的變化，此次會議做出降息 25 個基點的決定，基準利率降至 3.75%-4%。美聯儲在聲明中正式宣佈結束量化緊縮（QT），稱決定於 12 月 1 日結束其對持有證券總量的縮減。

本次會議上，美國總統特朗普上個月任命的美聯儲理事斯蒂芬·米蘭（Stephen I. Miran），再度投下反對票，與 9 月會議一樣，他認為應降息 50 個基點而非 25 個基點。此外，堪薩斯城聯儲主席施密德也投下反對票，他傾向於此次會議維持利率目標區間不變。兩張反對票，且方向截然相仿，凸顯美聯儲內部在政策上的分歧。

聲明全文翻譯

聲明全文翻譯如下。黑色字體是與 2025 年 9 月 FOMC 會議聲明相同部分，紅色字體為 2025 年 10 月的新增部分，括號內藍色字體為刪除的 9 月聲明措辭（轉載請註明出處）：

（最近）可獲得的指標表明，（上半年）經濟活動（增長有所放緩）以温和的速度擴張。今年以來就業增長放緩，失業率小幅上升但到 8 月仍維持在低位；近期指標與這些變化一致。通脹較年初水平有所上升，依然略高。

委員會力求長期內實現最大化就業和 2% 的通脹率。經濟前景的不確定性仍處於較高水平。委員會密切關注可能影響其雙重使命的風險因素，並判斷就業下行風險最近幾個月有所上升。

為支持自身目標，並考慮到風險平衡的變化，委員會決定，將聯邦基金利率目標區間下調 0.25 個百分點，至（4%）3.75%至（4.25%）4%。在考慮對聯邦基金利率目標範圍進一步調整方面，委員會將仔細評估未來的數據、不斷變化的前景和風險平衡。委員會（將繼續減少其持有的美國國債、機構債和機構抵押貸款支持證券）決定於 12 月 1 日結束其對持有證券總量的縮減。委員會堅定承諾支持最大化就業，以及讓通脹回到其目標 2%。

在評估適當的貨幣政策立場時，委員會將繼續監測最新信息對經濟前景的影響。若出現可能阻礙實現目標的風險，委員會將準備好酌情調整貨幣政策立場。委員會的評估將參考廣泛信息，包括勞動力市場狀況、通脹壓力和通脹預期，以及金融和國際形勢變化的數據。

贊成此次貨幣政策的投票者包括：FOMC 主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome H. Powell）、委員會副主席威廉姆斯（John C. Williams）、巴爾（Michael S. Barr）、鮑曼（Michelle W. Bowman）、柯林斯（Susan M. Collins）、庫克（Lisa D. Cook）、古爾斯比（Austan D. Goolsbee）、傑斐遜（Philip N. Jefferson）、穆薩萊姆（Alberto G. Musalem）(、施密德（Jeffrey R. Schmid））和沃勒（Christopher J. Waller）。投票反對此舉的委員包括斯蒂芬·米蘭（Stephen I. Miran），他傾向於在本次會議上將聯邦基金利率目標區間下調 0.5 個百分點，以及施密德（Jeffrey R. Schmid），他傾向於此次會議維持聯邦基金利率目標區間不變。