白色骑士

定义

白色骑士是指在企业并购过程中，面对恶意收购时出现的友好收购方。白色骑士通常会以更高的价格或更友好的条件收购目标公司，从而帮助目标公司避免被恶意收购方控制。白色骑士的出现通常被视为对目标公司管理层和股东有利的举措，因为它可以提供更好的收购条件，并保护公司的长期利益。

起源

白色骑士的概念起源于 20 世纪 80 年代的美国，当时企业并购活动频繁，恶意收购成为许多公司面临的威胁。为了抵御这些不友好的收购，目标公司开始寻找友好的收购方，即白色骑士，以保护自身利益。

类别和特征

白色骑士可以分为战略性白色骑士和财务性白色骑士。战略性白色骑士通常是与目标公司有业务协同效应的公司，收购后可以实现资源整合和市场扩展。财务性白色骑士则主要关注财务回报，可能是私募股权公司或投资基金。白色骑士的主要特征是提供更友好的收购条件，通常包括更高的收购价格和对现有管理层的支持。

案例研究

一个典型的案例是 1984 年，RJR Nabisco 公司面临 Kohlberg Kravis Roberts & Co.的恶意收购，最终由 Kohlberg Kravis Roberts & Co.以更高的价格收购，成为白色骑士。另一个案例是 2008 年，Yahoo！公司在面临微软的恶意收购时，谷歌曾被视为潜在的白色骑士，尽管最终未能达成交易。

常见问题

投资者在应用白色骑士策略时，常见的问题包括如何评估白色骑士的真实意图，以及白色骑士是否真的能提供更好的收购条件。此外，白色骑士的出现可能导致收购价格过高，影响公司的长期财务健康。