时间价值

定义

时间价值是指期权溢价中归因于期权合同到期前剩余时间的部分。任何期权的溢价由两个组成部分构成：内在价值和外在价值。时间价值是期权外在价值的一个组成部分，与隐含波动率 (IV) 相对应，与衍生品市场有关。不要将其与货币的时间价值 (TVM) 混淆，货币的时间价值描述了随着时间推移，货币购买力的折现。

起源

时间价值的概念起源于期权定价理论的发展，尤其是在 20 世纪 70 年代布莱克 - 斯科尔斯模型的引入之后。该模型首次系统地将时间因素纳入期权定价中，强调了时间对期权价值的影响。

类别和特征

时间价值主要体现在期权的外在价值中，随着期权到期日的临近，时间价值逐渐减少，直至到期时为零。这种现象被称为时间衰减或时间价值损耗。时间价值的大小受多种因素影响，包括市场波动率、剩余时间长短以及市场利率水平。

案例研究

一个典型的案例是特斯拉（Tesla）的期权。在特斯拉股价波动剧烈的时期，其期权的时间价值通常较高，因为市场预期未来价格波动可能带来的潜在收益。另一个例子是苹果公司（Apple）的期权，在新产品发布前，市场波动率上升，导致期权的时间价值增加。

常见问题

投资者常常误解时间价值与内在价值的关系，认为时间价值始终是正数。实际上，随着期权到期日的临近，时间价值会逐渐减少。此外，市场波动率的变化也会显著影响时间价值。