收入债券

定义

收入债券是一种市政债券，其偿还来源于特定项目的收入，如收费桥梁、公路或本地体育场。这类债券用于为收入产生项目融资，由特定的收入来源担保。收入债券也称为市政收入债券，与通过各种税源偿还的一般债务债券（GO 债券）不同。

起源

收入债券的概念起源于市政融资的需求，特别是在 20 世纪中期，当时城市需要为大型基础设施项目筹集资金。通过发行收入债券，市政当局能够利用项目本身的收入来偿还债务，而不是依赖于税收收入。

类别和特征

收入债券主要分为两类：项目收入债券和企业收入债券。项目收入债券专门用于单一项目的融资，如桥梁或体育场，而企业收入债券则用于支持整个企业或机构的运营。收入债券的主要特征是其偿还依赖于项目或企业的收入，而非政府的税收能力，这使得它们在经济不确定时期更具风险。

案例研究

一个典型的案例是纽约市大都会运输署（MTA）发行的收入债券，用于资助地铁和公共交通系统的扩建。MTA 通过票价收入和其他运营收入来偿还这些债券。另一个例子是加州的橙县收费公路管理局发行的收入债券，这些债券的偿还依赖于收费公路的通行费收入。

常见问题

投资者在考虑收入债券时，常见的问题包括项目收入的稳定性和债券的信用风险。由于收入债券的偿还依赖于特定项目的收入，任何影响项目收入的因素，如经济衰退或自然灾害，都会增加投资风险。此外，收入债券通常不如一般债务债券（GO 债券）安全，因为后者由政府的税收能力担保。