期权保证金

定义

期权保证金是指投资者在撰写或销售期权之前，必须在其账户中存入的现金或证券作为抵押品。这是为了确保投资者有能力履行期权合约的义务。保证金要求由美联储董事会根据 T 法规设定，并根据期权类型而异。

起源

期权保证金的概念起源于期权市场的发展，特别是在 20 世纪后期，随着期权交易的普及，监管机构开始设定保证金要求以保护市场的稳定性和投资者的利益。美联储通过 T 法规对保证金要求进行了规范。

类别和特征

期权保证金主要分为初始保证金和维持保证金。初始保证金是在开立期权头寸时需要存入的金额，而维持保证金是为了保持头寸而需要的最低金额。不同类型的期权（如看涨期权和看跌期权）可能有不同的保证金要求。保证金的主要特征是其灵活性和风险管理功能，帮助投资者在市场波动中保持稳定。

案例研究

案例一：在 2008 年金融危机期间，许多投资者因未能满足期权保证金要求而被迫平仓，导致市场进一步波动。案例二：某投资者在撰写大量看跌期权时，因未能及时补足保证金而遭受重大损失，这显示了保证金管理的重要性。

常见问题

投资者常见的问题包括如何计算保证金要求，以及在市场波动时如何管理保证金。误解之一是认为保证金是固定的，而实际上它会根据市场条件和头寸变化而调整。