禁止购物条款

定义

禁止购物条款是指在卖方与潜在买方之间的协议中规定的条款，禁止卖方向任何其他方面征求购买提案。换句话说，一旦卖方与潜在买方之间达成了意向书或原则协议，卖方就不能在市场上推销业务或资产。

起源

禁止购物条款的起源可以追溯到并购交易中，为了保护买方的利益，防止卖方在谈判期间与其他潜在买方接触。随着并购活动的增加，这种条款逐渐成为大型交易中的常见做法。

类别和特点

禁止购物条款通常分为两类：严格禁止购物条款和有限禁止购物条款。严格禁止购物条款完全禁止卖方与其他买方接触，而有限禁止购物条款则允许在特定条件下进行有限的接触。其特点包括保护买方的独家谈判权，增加交易的确定性，但也可能限制卖方获得更好报价的机会。

案例研究

案例一：在 2016 年，AT&T 收购时代华纳的交易中，双方签署了禁止购物条款，确保在交易完成前，时代华纳不会与其他潜在买家接触。案例二：2019 年，百威英博在出售其澳大利亚业务给朝日集团的过程中，也使用了禁止购物条款，以确保交易的顺利进行。

常见问题

投资者可能会担心禁止购物条款限制了卖方的灵活性，可能导致错失更好的报价。此外，条款的期限也是一个关键问题，过长的期限可能会影响卖方的市场竞争力。