多边交易设施

定义

多边交易设施（MTF）是一个欧洲术语，指的是一种便利多方之间交换金融工具的交易系统。MTF 允许合格的合约参与者收集和转移各种证券，特别是那些没有官方市场的工具。这些设施通常是由经批准的市场运营商或较大的投资银行控制的电子系统。交易员通常通过电子方式提交订单，配对软件引擎将买方与卖方进行匹配。

起源

多边交易设施的概念起源于欧洲，特别是在 2007 年《金融工具市场指令》（MiFID）实施后。MiFID 的目的是通过引入新的交易平台来增加市场竞争和透明度，从而打破传统交易所的垄断地位。

类别和特征

MTF 可以分为不同类型，包括股票 MTF、债券 MTF 和衍生品 MTF。股票 MTF 主要用于股票交易，债券 MTF 则用于债券市场，而衍生品 MTF 则专注于期权和期货等衍生产品。MTF 的主要特征是其电子化和高效性，能够提供更低的交易成本和更高的市场透明度。

案例研究

一个典型的案例是 Turquoise，这是由多家大型投资银行联合创建的 MTF，旨在提供一个高效的股票交易平台。另一个例子是 BATS Europe，它是一个提供多种金融工具交易的 MTF，成功吸引了大量的市场参与者。

常见问题

投资者在使用 MTF 时可能会遇到流动性不足的问题，因为某些证券可能没有足够的买卖双方。此外，投资者可能会对 MTF 的监管环境感到困惑，因为不同国家的监管标准可能有所不同。