对数价格刻度

阅读 457 · 更新时间 2026年2月14日

对数价格刻度是指在图表上使用的一种刻度，其绘制方式是使得两个等价的价格变动在刻度上表示为相同的垂直距离。

核心描述

对数价格刻度 会把相同的垂直距离显示为相同的 百分比 涨跌，因此你读图时关注的是比例收益，而不是点数变化。
当价格跨度很大或时间跨度很长（多年）时，它最有用，因为复利增长和回撤在不同时期会更容易做可比对照。
当你必须用绝对金额思考时（例如跳空大小、固定最小变动单位带来的点数波动、按 ($) 风险做仓位控制），建议同时对照线性刻度视图。

定义及背景

对数价格刻度（常简称为 “log 刻度”）是一种图表设置：y 轴并非按等差的价格间隔来排列，而是按比例（倍率）来排列。实际效果是：从 10 涨到 20 与从 100 涨到 200 在图上会显示为相同高度，因为两者都是 +100%。而在线性（算术）刻度上，这两段走势看起来差别很大，因为第二段对应更大的绝对价格变化。

这种表达方式更贴近很多投资者的评估习惯：收益通常用百分比来描述。如果一个组合上涨 +20%，无论起点是 ($10,000) 还是 ($1,000,000)，其比例改善是相同的。对数价格刻度把这种 “用回报率思考” 的方式带到读图中，让相同比例的涨跌在视觉上保持一致。

从历史上看，半对数（semi-log）图在长期序列分析中很常见，尤其适用于会发生复利增长的资产。股指与许多大型公司股票在数十年里可能上涨数倍。在线性刻度下，早期年份会被 “压扁” 在图表底部，而后期年份会占据主要空间。对数价格刻度能减少这种失真，让长期趋势更易比较；同时在处理拆股等公司行动时，也更不容易让人误判早期走势的 “斜率”。

计算方法及应用

对数坐标如何工作（只保留必要部分）

对数价格刻度会对价格水平做变换，使相同的乘法变化在图上占据相同空间。核心关系是：对数轴上的差值代表价格比值：

\[\Delta y = \log(P_2) - \log(P_1) = \log\!\left(\frac{P_2}{P_1}\right)\]

阅读图表时不必纠结平台使用自然对数还是以 10 为底的对数，因为二者都保留同一个关键性质：相同的垂直距离 = 相同的百分比变化。

常见投资应用

长期趋势判断

在 对数价格刻度 上，一条平直向上的趋势线往往意味着相对稳定的复合增长率，因为持续的百分比增长会对应较稳定的斜率。这能帮助你在不同市场阶段之间做比较（例如某十年增长更慢、另一个十年增长更快），避免被后期更高的名义价格水平误导。

跨时间与跨价格水平比较增长速度

对数价格刻度的重要优势是：无论资产价格在 ($10) 还是 ($300)，+30% 的上涨在视觉上都可比。这对多年期图表尤其有价值：当累计涨幅很大时，线性图常会让早期波动显得 “很小”，只是因为当时价格更低。

以百分比视角观察回撤与修复

投资者感受到的风险往往是比例意义上的：-50% 的回撤需要 +100% 的收益才能回本。对数价格刻度让不同时期的回撤在图上具有一致的 “严重程度”（相同百分比下跌占相同高度），便于对不同历史回调做更清晰的横向对照。

何时需要用线性刻度确认

即使你更偏好用 对数价格刻度 观察长周期背景，以下场景线性刻度往往更合适，因为它强调绝对金额与点数：

测量跳空（gap）点数大小，以及它对止损设置的影响
评估 ($) 风险与仓位控制（在 ($X) 最大亏损限制下能买多少股）
时间窗口很短、百分比波动很小的情形（此时两种刻度看起来几乎一致）

优势分析及常见误区

对数 vs 线性：“等距” 到底代表什么

图表刻度	相同垂直距离代表	更适合用于
对数价格刻度	相同百分比（比例）变化	多年期图表、价格跨度大、复利分析
线性（算术）刻度	相同绝对价格变化	近端行情、($) 风险管理、跳空与点数波动

对投资者的优势

百分比解读一致： +10% 的变化在任何价格区间看起来都一样，便于跨时期比较。
复利趋势更清晰： 长期增长不容易被画成 “越来越陡的弧线”，更利于阅读。
历史波动更均衡： 早期行情不会仅因价格较低而被视觉压缩。

局限与取舍

不利于以金额思考： 初学者容易把 y 轴误读成美元或点数。
不适合接近 0 的价格： 价格必须为正；接近 0 的标的可能会显得失真或难以显示。
可能弱化高价位的名义波动： 在高价格区间出现的大点数波动，看起来可能没那么 “夸张”，因为图表强调的是百分比。

需要避免的常见误区

“对数刻度会夸大波动”

对数价格刻度 并不会夸大波动，它只是把 y 轴改为按比例表达。如果你按美元或点数去读，就会误判幅度。

“两段走势高度相同，就赚到同样的钱”

在 对数价格刻度 上，高度相同代表相同 百分比，不是相同金额。从 ($50) 到 ($100) 与从 ($100) 到 ($200) 都是 +100%，但后者的美元收益更大。

“支撑阻力在两种刻度上完全一样”

水平价位在两种视图中都可能存在，但趋势线与通道会不同，因为在 对数价格刻度 上，一条直线往往意味着恒定增长率。如果你在分析中途切换刻度，手工画的线需要重新检查。

实战指南

使用对数价格刻度的步骤化流程

先看周期与跨度： 如果图表覆盖多年，或价格发生了数倍变化，优先开启 对数价格刻度。
确认公司行动调整： 尽量使用已做拆股调整的价格序列；有条件时也可关注是否做了股息再投资/总回报口径的调整（视平台提供情况而定），以便更可比。
用百分比解读波动： 看到一段波动时，把它翻译成比例语言（例如 “这是一段 +30% 的反弹” 或 “这是一次 -20% 的回撤”）。
用正确含义画趋势线： 在 对数价格刻度 上，稳定斜率更接近 “稳定复利”，而不是 “稳定点数上涨”。
执行细节用线性刻度复核： 做止损距离、跳空影响、($) 敞口等决策时，切回线性刻度确认。

案例（假设示例，使用公开指数历史）

以标普 500 指数的多年走势为例（相关数据通常可在主要指数提供方与行情平台获取，例如 S&P Dow Jones Indices 以及主流市场数据终端）。在线性图上，早期几十年可能看起来几乎是 “贴着底部走平”，因为指数点位较低；后期年份会主导整个画面。切换到 对数价格刻度 后，长期增长更可能呈现为相对稳定的上升通道，而不同阶段的大回撤（例如熊市）也更便于按比例跌幅来比较，而不是按点数跌幅。

可以如何使用这些信息：

用 对数价格刻度 比较不同回撤的相对严重程度，以及修复速度。
再切回线性刻度，把行情转换成点数波动（对与指数点数绑定的工具更有用），并结合 ($) 敞口进行落地判断。

一个能减少误读的平台习惯

如果你在长桥证券查看多年期图表，建议养成习惯：在解读 “趋势更陡是否代表加速上涨” 之前，先确认 y 轴当前是 对数价格刻度 还是线性刻度。很多读图错误来自对刻度设置的误解，而不是数据本身。

资源推荐

书籍与课程体系

J.J. Murphy, Technical Analysis of the Financial Markets（讨论图表中线性与 对数价格刻度 的使用场景）
CFA Institute curriculum（以回报率为核心的表达方式，与按百分比解读图表的逻辑一致）

值得阅读的平台文档

TradingView Help Center（如何切换对数或线性，以及如何理解坐标轴标签）
Bloomberg Terminal documentation（专业图表设置与刻度惯例）
长桥证券图表指南（刻度显示方式，以及切换刻度后画线工具的表现）

学习时建议核对的事项

图表是否做了拆股调整与股息调整（对长期历史很重要）
y 轴标签的间隔规律（若标签呈倍数增长，通常意味着使用了 对数价格刻度）
在对数与线性之间切换后，你保存的趋势线是否仍然成立

常见问题

用一句话解释什么是对数价格刻度？

对数价格刻度 是一种价格图表坐标设置：相同的垂直距离代表相同的百分比变化。它帮助你用回报率而不是点数来读图。

什么时候该用对数价格刻度而不是线性刻度？

当时间跨度很长或价格区间跨越很大（出现数倍涨跌）时，使用 对数价格刻度 更合适，它能让复利趋势与比例回撤更容易比较。

怎么判断图表是否在使用对数价格刻度？

看 y 轴标签：在 对数价格刻度 下，标签通常按倍数增长（例如 10、20、40、80），而不是等差增加。

切换到对数价格刻度会改变均线等指标吗？

大多数基于原始价格序列计算的常见指标不会改变，因为底层数据相同。变化的是你对斜率、趋势线，以及某些依赖视觉判断的形态的解读方式。

初学者最常见的错误是什么？

把垂直间距当成美元或点数来读。在 对数价格刻度 上，间距表示百分比变化，因此更应使用 % 来描述波动。