信息比率

定义

信息比率是衡量投资组合表现的一个指标，它反映了投资组合的超额收益与其所承担的非系统性风险之间的关系。具体来说，它是投资组合的超额收益（即超过基准的收益）与跟踪误差（即投资组合收益与基准收益之间的标准差）之比。信息比率越高，表示投资组合在承担相同风险的情况下，获得的超额收益越多。

起源

信息比率的概念起源于现代投资组合理论的发展，特别是在 20 世纪中期，投资者开始关注如何在控制风险的同时最大化收益。随着金融市场的复杂化，信息比率成为评估投资组合管理绩效的重要工具。

类别和特征

信息比率主要用于主动管理的投资组合中，以评估基金经理的选股能力。其特征包括：1. 反映投资组合的风险调整后收益；2. 适用于比较不同投资组合的绩效；3. 高信息比率通常表示更好的投资决策和风险管理。

案例研究

案例一：某基金在过去一年中实现了 5% 的超额收益，跟踪误差为 2%，因此信息比率为 2.5。这表明基金经理在承担一定风险的情况下，成功地实现了较高的超额收益。案例二：另一基金实现了 3% 的超额收益，但跟踪误差为 1%，信息比率为 3。尽管超额收益较低，但由于风险管理更有效，信息比率更高。

常见问题

投资者常常误解信息比率与夏普比率的区别。信息比率专注于非系统性风险，而夏普比率考虑的是总风险。此外，信息比率可能会因短期市场波动而失真，因此应结合长期数据进行分析。