合理价格增长

定义

合理价格增长（Growth At A Reasonable Price, GARP）是一种投资策略，结合了价值投资和增长投资的特点，旨在寻找既有良好增长潜力又被低估的股票。GARP 投资策略的目标是在避免过高风险的同时，捕捉股票价格上涨带来的收益。

起源

合理价格增长策略起源于 20 世纪后期，作为对传统价值投资和增长投资的改进。投资者希望在不承担过高风险的情况下，获得增长型股票的收益。此策略在 20 世纪 80 年代和 90 年代逐渐流行，成为许多投资者的首选策略之一。

类别和特点

合理价格增长策略的主要特点包括：
1. 增长潜力：选择那些具有较高盈利增长潜力的公司股票。
2. 估值合理：避免购买估值过高的股票，寻找市盈率（P/E）或市盈增长比率（PEG）较低的股票。
3. 平衡风险和回报：通过关注增长和估值的平衡，减少投资风险，提升长期回报。
4. 综合分析：结合基本面分析、技术分析和定量分析，对股票进行全面评估。

案例研究

案例一：亚马逊（Amazon）在其早期阶段被视为一个典型的 GARP 投资机会。尽管其市盈率较高，但由于其强劲的增长潜力和市场份额的快速扩张，投资者认为其估值合理。
案例二：苹果公司（Apple）在 2000 年代初期也被视为 GARP 的一个例子。尽管其市盈率较低，但由于其创新能力和市场领导地位，投资者预期其盈利增长率将保持高水平。

常见问题

投资者在应用 GARP 策略时常见的问题包括：
1. 如何准确评估公司的增长潜力？
2. 如何判断市盈率和市盈增长比率是否合理？
常见误解是认为所有低市盈率的股票都是良好的 GARP 投资，这忽视了增长潜力的重要性。