浮动利率票据

定义

浮动利率票据（FRN）是一种带有浮动利率的债务工具。其利率与某一基准利率挂钩，如美国国债利率、联邦基金利率、伦敦同业拆借利率（LIBOR）或贷款基准利率。浮动利率票据通常由金融机构、政府和企业发行，期限一般为 2 至 5 年。

起源

浮动利率票据的概念起源于 20 世纪 70 年代，当时金融市场对利率波动的敏感性增加，投资者和发行者都希望通过浮动利率来对冲利率风险。随着全球金融市场的发展，FRN 逐渐成为一种重要的融资工具。

类别和特征

浮动利率票据可以根据发行主体分为政府 FRN、金融机构 FRN 和企业 FRN。政府 FRN 通常被视为风险较低的投资选择，而企业 FRN 可能提供更高的收益率以补偿更高的风险。FRN 的主要特征是其利率会定期调整，通常每三个月或六个月根据基准利率的变化进行调整，这使得它们在利率上升的环境中更具吸引力。

案例研究

一个典型的案例是美国财政部发行的浮动利率国债，这些国债的利率与 13 周国库券的收益率挂钩，投资者可以通过这种方式在利率上升时获得更高的收益。另一个例子是某大型银行发行的 FRN，其利率与 LIBOR 挂钩，帮助银行在利率波动的市场中保持融资成本的稳定。

常见问题

投资者在投资浮动利率票据时可能会遇到的问题包括利率基准的选择和市场流动性风险。常见的误解是认为 FRN 在任何市场环境下都是安全的投资，但实际上，基准利率的选择和市场条件的变化都会影响其收益和风险。