纠纷证券

定义

纠纷证券是由接近破产或正在破产的公司发行的金融工具。这些证券可以包括普通股和优先股、银行债务、贸易债权和公司债券。如果某个特定证券无法履行某些契约（如维持特定的资产负债比率或信用评级），也可以被视为纠纷证券。由于发行公司无法履行其财务义务，这些金融工具的价值会大幅下降。然而，纠纷证券的高风险也意味着它们可能为高风险投资者提供高回报的潜力。

起源

纠纷证券的概念起源于 20 世纪 80 年代，当时美国的破产法改革使得投资者能够更容易地购买和交易这些证券。随着破产程序的复杂化，投资者开始关注这些证券的潜在价值，尤其是在公司重组或清算过程中可能获得的高回报。

类别和特征

纠纷证券主要分为债务证券和股权证券。债务证券包括银行债务和公司债券，通常在公司无法偿还债务时被视为纠纷证券。股权证券则包括普通股和优先股，通常在公司财务状况恶化时被视为纠纷证券。纠纷证券的主要特征是高风险和高回报潜力，适合风险承受能力较高的投资者。

案例研究

一个典型的案例是 2008 年金融危机期间的雷曼兄弟公司。雷曼兄弟的破产导致其发行的许多证券成为纠纷证券，吸引了大量投机性投资者。另一个案例是 2015 年希腊债务危机期间，希腊政府债券被视为纠纷证券，因其高风险和潜在高回报吸引了许多投资者。

常见问题

投资者在投资纠纷证券时常见的问题包括对风险的误判和对公司重组过程的不了解。投资者应仔细评估公司的财务状况和重组计划，以避免潜在的损失。此外，纠纷证券的市场流动性较低，可能导致投资者难以在需要时出售这些证券。