今日港股走勢呈現「早盤低開、盤中加速下探、午後窄幅震盪」格局，三大指數集體收跌，恒指失守26000 點整數關口，恒生科技指數延續調整走勢，實現三連跌。市場情緒受美伊地緣局勢反復、美股科技板塊反彈動能減弱影響，交投進一步放量，板塊分化加劇，油氣板塊成為唯一亮點，科技、芯片、光通信板塊拋壓集中，南向資金逆市加倉，淨流入規模大幅擴大，資金避險與布局並存。

一、大盤指數核心表現

恒生指數：開盤 26,098.81 點，最高 26,115.07 點，最低 25,840.55 點，收報 25,915.20 點，下跌 248.04 點（-0.95%）；全日成交額2,553.79 億港元，成交量 1.32 億手，較昨日（2,283.03 億港元）明顯放量，反映市場分歧進一步加大，抛壓與承接同時增加。

恒生科技指數：開盤 4,962.08 點，最高 4,962.08 點，最低 4,846.09 點，收報 4,865.52 點，下跌 98.42 點（-1.98%），跌幅居前，失守 4,900 點整數關口，連續三個交易日下跌，科技板塊拋壓未見減弱；成交額 498.38 億港元，成交量 1,095.50 萬手，較昨日小幅放量，資金出逃跡象明顯。

恒生中國企業指數：開盤 8,799.16 點，最高 8,799.16 點，最低 8,703.32 點，收報 8,732.63 點，下跌 69.15 點（-0.79%），跌幅相對較小，內銀等低估值板塊提供一定支撐，部分抵消科技板塊拖累。

二、板塊異動詳解

油氣板塊：受美伊談判陷入僵局、地緣風險升溫催化，板塊全線暴漲，成為今日市場唯一亮點。山東墨龍（00568.HK）漲超10%，領漲板塊；中國石油股份（00386.HK）漲超4%；中國海洋石油（00883.HK）漲近3%，受益於油價短期上漲預期，資金瘋狂涌入避險。

個別低估值防禦標的：部分高股息個股表現抗跌，友邦保險（01299.HK）、香港中華煤氣（00003.HK）小幅收紅，南向資金持續加倉，發揮穩定市場作用。

（二）跌幅板塊及個股

芯片 / 半導體板塊：成為今日跌幅最大板塊，拋壓集中，華虹半導體（01347.HK）跌近6%，壁仞科技（02025.HK）跌超7%，愛芯元智（00600.HK）跌近7%，中芯國際（00981.HK）跌1%，受美股半導體板塊獲利回吐及行業短期估值壓力影響。

光通信板塊：同步下挫，長飛光纖光纜（06869.HK）跌超5%，劍橋科技（06913.HK）跌超4%，行業景氣度預期短暫降溫，資金獲利了結。

大型科網股：普遍走低，網易（09999.HK）、快手（01024.HK）跌超2%，騰訊控股（00700.HK）、小米集團（01810.HK）跌近2%，京東（09618.HK）、美團 - W（03690.HK）跌超1%，受市場風險偏好下降及獲利回吐影響。

航空 / 黃金板塊：雙雙大跌，中國東方航空（00670.HK）跌7.5%，中國國航（00753.HK）跌超4%；靈寶黃金（03330.HK）跌逾8%，赤峰黃金（01069.HK）跌近7%，地緣風險升溫下避險資產反而遭拋售，市場邏輯複雜化。

新能源與汽車板塊：零跑汽車（09863.HK）跌近8%，小鵬汽車（09868.HK）跌超6%，寧德時代（03750.HK）小幅收跌，行業競爭加劇，短期缺乏催化劑。

三、市場核心邏輯與資金流向

（一）走勢驅動與制約

核心制約因素：美伊談判陷入僵局，伊朗拒絕在解除海上封鎖前重启談判，並計劃 4 月 29 日舉行全國大游行，地緣局勢緊張升溫，進一步壓制市場風險偏好，科技等高波動板塊首當其衝。

次要因素：美股科技板塊反彈動能減弱，納指雖創新高但漲幅收窄，半導體板塊獲利回吐壓力加大，傳導至港股科技板塊，引發連鎖反應。

支撐因素：南向資金逆市大幅加倉，提供強力資金支撐，緩解部分抛壓，低估值板塊表現相對抗跌，顯示市場仍有資金在積極布局。

（二）資金流向：南向資金逆市大舉掃貨

南向資金今日淨流入85.98 億港元，較昨日（48.90 億港元）大幅擴大，全天成交額 1,105.46 億港元，資金布局積極性明顯提升。其中，盈富基金（02800.HK）獲淨買入近37 億港元，成為南向資金最愛，內銀、保險等低估值防禦性標的也獲得持續加倉，反映資金在避險同時積極布局核心資產。

（三）機構觀點：短期震盪延續，布局低估值防禦

中信證券：短期港股仍將處於震盪整理階段，地緣局勢為主要影響因素，建議聚焦業績確定性強的龍頭標的，避開高波動板塊，優選內銀、保險等低估值防禦板塊。

高盛：維持港股「中性」評級，恒指短期支撐位在 25,800 點，阻力位在 26,300 點，建議投資者保持靈活倉位，把握市場波動帶來的布局機會。

摩根士丹利：科技板塊短期調整後具備反彈空間，但需等待地緣局勢緩和信號，建議關注半導體、AI 等細分領域龍頭，逢低布局。

四、明日展望與操作提示

（一）短期走勢預判

明日港股走勢取決於美伊談判後續動態及美股收市表現。若地緣局勢進一步惡化，恒指可能進一步下探至 25,800 點支撐位；若出現緩和信號，市場有望迎來技術性反彈。預計恒指短期將在 25,800-26,200 點區間震盪，科技板塊反彈動能取決於美股半導體板塊表現。

（二）操作策略建議

倉位管理：保持5-6 成倉位，保留 4-5 成現金，應對市場潛在波動，不盲目加倉，若恒指跌破 25,800 點，及時減倉防禦；若突破 26,200 點，可適度加倉科技板塊。

配置方向：

• 主線布局：逢低布局油氣板塊龍頭，把握地緣風險升溫帶來的投資機會，中國海洋石油（00883.HK）、中國石油股份（00386.HK）可優先考慮。
• 防御配置：加倉內銀、保險等低估值高股息標的，建設銀行（00939.HK）、工商銀行（01398.HK）、友邦保險（01299.HK）具備較強的防御性和反彈空間。
• 回避方向：暫時回避科技、芯片、光通信等高波動板塊，以及航空、黃金等受地緣風險影響較大的板塊，避免盲目抄底。

操作細節：今日油氣板塊漲幅較大，明日若出現高開，避免追高，可等待小幅回調後介入；內銀股若出現企穩信號，可小幅加倉，長期持有賺取分紅收益；科技股若繼續調整，可關注優質龍頭的超跌機會，分批建倉。