礼来$Eli Lilly(LLY.US) 在周四公布了 ACHIEVE-1 试验的 III 期顶线结果，该试验将 orforglipron 与安慰剂 Placebo 进行了比较，主要针对 2 型糖尿病和仅通过饮食与运动无法有效控制血糖的成年人，口服减肥药 Orforglipron 在三期临床试验中表现出色。

试验结果

口服型越级挑战注射型

礼来的口服减肥药 Orforglipron 在减肥效果上甚至超越注射型 GLP-1 药物，如诺和诺德 Ozempic。

试验结果显示服用 Orforglipron 的患者平均减轻 16 磅，相当于体重的 7.9%。相比之下，诺和诺德的明星产品 Ozempic 在最高剂量下糖尿病患者仅减轻约 6% 的体重。此外，这款口服药还平均降低了血糖水平 1.3%，而 Ozempic 降低了 2.1%。

诺和诺德：what can I say？

产品形式上的冲击，礼来领先

Orforglipron 本只是便捷的口服替代 GLP-1 注射剂的治疗方案，但口服型减肥药做到注射型，Orforglipron 作为一种方便的每日一次口服药丸，有更广的受众，如获批准，可迅速大规模生产和推出，颠覆现有的减肥药市场。

口服型，同行难以望其项背

虽然 GLP-1 减肥药领域本就正从注射型向更便捷的口服形式转变，但礼来已经取得了早期领先优势。

目前口服型减肥药临床数据对比：

辉瑞公司 PFE $Pfizer(PFE.US) 的口服减肥药 Danuglipron 宣布停止开发，因是临床试验中一名患者出现潜在与药物相关的肝损伤。

诺和诺德 NVO $Novo Nordisk AS(NVO.US) 自去年 6 月以来持续利空，现有注射型 Wegovy 和 Ozempic 需求不及预期、口服减重药 monlunabant 的中期试验结果令人失望，以及在研注射药物 CagriSema 的数据表现不佳。

因竞争对手表现不佳，礼来市场前景良好。

唯一问题是上市时间

礼来首席执行官 Dave Ricks 在 2025 年 1 月接受彭博电视采访时表示，Orforglipron 可能最早于 2026 年初获得 FDA 批准，正常算可能更晚。而诺和诺德的口服司美格鲁肽预计 2025-2026 年获批，可能与 Orforglipron 直接竞争。

礼来的投资方法 -- 长线布局

以礼来最热销的药物 Mounjaro（活性成分：替尔泊肽，Tirzepatide）为例：

Mounjaro

FDA 批准日期：2022 年 5 月 13 日，Mounjaro 获 FDA 批准用于 2 型糖尿病治疗。

上市时间：批准后数周内（2022 年 6 月）在美国市场正式推出。

Zepbound（Mounjaro姊妹产品，同样为替尔泊肽，用于肥胖症）

FDA 批准日期：于 2023 年 11 月 8 日获 FDA 批准

上市时间：2023 年 12 月上市，进一步扩大了替尔泊肽的市场。

礼来还是偏向业绩型公司，需要根据公司业绩与市场环境来看，新产品的驱动需要 FDA 批准及其随后的商业化上市共同推动。