将中概股除名？香港是中国企业走向全球资本市场的第一选择……

美股最近这波操作，让人看得眼花缭乱。美国一边对中国挥舞关税大棒，转头又说贸易谈判积极推进，这套路大家都见怪不怪了。财政部长贝森特喊话，说中国别想着还手，意思就是 “你得听我的”。更狠的威胁也被逼出来了，说要把中国公司从美股交易所赶出去，“一切都在考虑之中”。说白了，美国现在在把中概股当成谈判桌上的筹码，用来威慑和牵制中国。

其实，这两年中概股在美股的地位正在壮大。目前已经有 286 家中国公司还在美股上市，总市值高达 1.1 万亿美元。和 2024 年初比，当时才 265 家，总市值 8480 亿美元，相当于一年多的时间，增加了 21 家，市值还涨了 2500 亿美元。看着挺风光，但其实这 286 家里面光前 50 家头部公司（阿里、拼多多这些）就占了 95% 的市值，说明腰部和小票其实影响力有限，市场关注的还是那几个巨头。

不过话说回来，阿里、网易、京东这些老大哥，早就不傻了，基本上都在香港二次上市或者干脆双重主要上市。美股这边其实真正单腿站着的中概股，像拼多多、富途控股、唯品会等，也就剩这么几个。其中也有不少正在筹划去香港上市。你看趋势就知道，大家都在给自己留后路，谁也不会死磕美股这一条路，毕竟政策风险谁都怕。

再看募资情况，近两年也是明显降温。2024 年以来，88 家中概股去美股上市，总共才募到 44 亿美元。2025 年前 3 个月，27 家新中概股上市，数量同比暴涨 93%，但一共才募了 3.4 亿美元，和去年同期比直接降低 80%。上市数量看着多，其实都是小盘股，钱没多少，企业本身也没啥影响力。你要说有啥大公司，今年除了霸王茶姬能叫得上名字，其他的基本上没人熟。

其实自从 2022 年中美审计风波以来，中国公司赴美上市的难度是肉眼可见地提升了。美国那边有一套的合规要求，得聘美国审计机构，弄不好还得被查账。国内这边也要走中国证监会的境外上市备案。两头监管卡着，去美股上市压力山大。加上国有企业早就全退市了，现在在美股的基本都是民营企业。如果美方要是动真格来个 “强制退市”，谁还敢去？

现在的趋势很明显，企业转战香港。政策友好，制度优势明显，跟国际资本市场接轨也更顺畅，人才也多。说白了，香港成了中国企业走向全球资本市场的首选站，未来这个地位只会越来越稳。大家要是投资中概，尤其是那些只在美股的上市的，得时刻关注政策风向，别被突如其来的风险拍在沙滩上。美股这边的机会不是没有，但风险也越来越大，就是在政策层面。现在好的企业都在分散风险，我们也得跟着学会两手准备。

美股市场风云莫测，危机四伏，一个政策就能让你措手不及。Shelly 还是那句话，别把鸡蛋全放一篮子，尤其是美股里的中概股，现在更不能赌单边。  $NASDAQ Composite Index(.IXIC.US) $SPDR S&P 500(SPY.US) $Dow Jones Industrial Average(.DJI.US) $Alibaba(BABA.US) $BABA-W(09988.HK) $JD.com(JD.US) $PDD(PDD.US)