关于特斯拉

$Tesla(TSLA.US)

去年特斯拉的股东大会前有个重头戏是股东对马斯克是否能获得股权薪酬激励进行的投票。当时伊隆放话，如果拿不到这笔激励，他会考虑带着 fsd 和 optimus 出走，因为他需要在 tesla 占主导地位的话语权。

实际上早在 24 年一季报电话会的后半段，马斯克就反反复复向大家灌输着 tesla 不是一个车企而是一家科技公司的观点。彼时他就已经不是单纯在为一家车企的财报糟糕表现找借口，而是一心想着扭转大众对 tesla 的固有观念了。

车企和科企是两类投资标的，风险回报不同，投资人投资偏好不同，并不是所有人都能欣然接受他所带来的这种改变的。面对越来越多来自本以为自己投了一个车企的老股东的质疑，也许只有决对的话语权才能让他放心继续在 tesla 发展事业，他不想装了。

这场风波以多数股东的投票支持讨薪告一段落，尽管法院还在裁决中，伊隆后来也没有再主动提过要出走的事。

假设伊隆如果当时出走，Tesla 真的会面临崩盘么？我认为也并不尽然。当造车和人工智能两个领域都发展到足够庞大，资源挤占，协同效应降低，边际收益就是会越来越差。硬挤在一个企业反而是限制发展，拆分不失为一个好选择。

做为车企的 tesla 可以更像车企，开发更多的车型，优化硬件设施，大到储能电池充电桩，小到空气循环系统，目前无暇一一顾及的技术都可以继续深耕。更不用提一直飘在空中的 robotaxi 商业平台搭建和实现。不是科技公司的 tesla，在车企里一样是亮眼的仔，仍然有无限可能。

另一边是科技属性 Tesla。与已经厮杀的热火朝天的生成式 ai 不同，fsd 所指的通用 ai 模型几乎可以说在市场上尚无对手，甚至让友商无从进场。这种差距的产生很大程度上得益于 tesla 目前为止在训练数据方面的获得优势。而将进化成功的通用 ai 应用到 optimus 上，也将是必然的结果。这也是马斯克有信心给 tesla 喊出越来越高的估值最大的底气。

所以马斯克究竟会不会舍得出走 tesla 呢？至少现阶段，我认为不会。现在的科技模块更像是嗷嗷待哺的小宝宝。与生成式 ai 不同，通用 ai 的数据获得途径非常有限。目前的 Tesla 做为一个整体，坐拥大量实战数据，训练优势可以说得天独厚，既不用出钱买，更不用担心数据源有价无市。车辆业务一方面享受着 fsd 的迭代成果，一方面源源不断的为科技业务提供通用 ai 训练数据。这是最合理最快捷的实现方式。

对于拆分，我能想到最理想最有利的实现模式，是马斯克能够将科技部分拆分出来并私有化，同时最大控股车企部分，然后找到一个理念相似的职业经理人来做 CEO，减少后续协作的磨合，没有后顾之忧。是的，不用担心。搭载过 fsd 的 tesla 已经注定永远无法再成为普通车企了。无论是一家还是两家的形态，车辆业务和人工智能业务都会无休止的深度绑定。但显然就目前来说，拆分时机尚不成熟，马斯克也没有准备好。

所以马斯克缺钱不？至少按照最大控股加私有化来算，钱是远远不够的。估值是他自己喊出来的，不能打脸，打也没用。
马斯克还爱车不？事实是也许他甚至从来没有爱过车。
但是可以肯定的是他是真的爱 TESLA.
毕竟他自己说的:I do deliver.