在 2025 年 6 月的 X 平台上讨论$特斯拉(TSLA.US) 的价值，让人回想起我们在 2021 年 2 月最后一次退出该股票时的情景。当时，TSLA 的忠实拥趸也因为我们主要基于估值原因退出头寸而对我们进行攻击。六个月后，我们得以以-30% 的价格重新买入 TSLA 头寸。以 174 倍的 2025 财年调整后收益计算，$特斯拉(TSLA.US) 再次显得估值过高。我们预计 TSLA 第二季度的销量将同比下降-14%——比第一季度-13% 的降幅更糟——而 2025 财年调整后的每股收益预期（年初至今已下降-42%）将进一步下降。

鉴于奥斯汀机器人出租车发布的方式过于脚本化——10-20 辆车、小范围的围栏区域、每辆车配备 1 名安全驾驶员、14 名精心挑选的乘客（这些乘客在 X 平台上以看涨帖子闻名）——很明显，为什么$特斯拉(TSLA.US) 自机器人出租车活动以来表现疲软（TSLA +1.4%，NDX +3.4%），并且仍远低于纳斯达克年初至今的表现（TSLA -19%，NDX +6%）。我们继续在$特斯拉(TSLA.US) 上发帖，因为许多粉丝每天都会问我们何时是重新入场的好时机。

我们大胆预测 TSLA 的重新入场价格在 250 美元左右（比我们 358 美元的退出价格低-30%），前提是新的更实惠的 TSLA 车型宣布后，结果是一款成本更低的 Model Y 或 Model 3，而非全新车型。如果 2023-2024 年的降价经验重演，一款成本更低的车型不会扩大 TSLA 的总可寻址市场（TAM）或带来增量销量，因为它只会蚕食高价车型的市场份额。另一方面，如果 TSLA 推出全新车型（例如掀背车、价格更低的传统皮卡），吸引新的客户群体，则可能会带来销量的增长。