After more than two years since the retail investors forced the short squeeze case, a new regulation from the U.S. SEC has emerged: hedge funds with large short positions need to report monthly.

2021 年 GameStop 遭機構做空卻被散户軋空事件仍歷歷在目，美國證券交易委員會（SEC）10 月 13 日將對兩項新規舉行投票，其中一項新規要求，機構投資者的大額空單交易必須每月披露，為普通投資者也留出更多做空的時間窗口。

做空時，交易員借入他認為未來將下跌的股票後迅速賣出，等股價如預期下跌後，再以低價買入該股歸還借方，以賺取差價。美國曾在 2008 年金融危機後通過法律，要求 SEC 收集更多做空交易信息，但該法一直沒有執行。

然而，2021 年 1 月發生史詩級軋空事件，專業研究做空的香櫞發佈做空報告稱 GameStop 股價被嚴重高估，該股已被多家對沖基金做空，還辱罵高價買 GameStop 的散户是蠢貨。此舉遭到散户不滿，reddit 社羣討論版 WSB 用户發動軋空，大舉購買該股，做空該股的對沖基金則被迫空頭回補，令股價從 40 美元左右一度飆升至最高 483 美元，在多個券商進行交易限制後下才下跌。此事導致梅爾文資本等空頭回補的對沖基金損失慘重，香櫞研究也表示將停止提供做空分析。

SEC 當時針對此事發布報告，建議監管方應該尋求投資者更好地披露做空信息。在這一事件兩年之後，SEC 終於準備推出監管新規，其五名委員將在 13 日對兩項規定舉行投票，一項針對機構投資者大額空單的披露，另一項則針對券商。

第一項新規要求，機構投資者若持有大額空單，須每月底向 SEC 披露交易細節。SEC 隨後將匯總數據，向市場披露被做空的公司。不過，SEC 不會披露具體的機構名稱和空倉額度，但投資者將有新的時間窗口，針對被做空的公司進行交易。

目前監管方已經要求所有券商每月兩次公佈其持有的空倉；13 日的新規則將適用於對沖基金等機構投資者，若機構在任何一個月的空倉達到被做空公司股票的 2.5%，或平均做空額度達到 1000 萬美元，就必須披露。

對沖基金行業的代表在此項新規提出時就表達不滿，稱新規將增加成本，並不會讓投資者更加安全。

第二項新規則適用於券商，新規要求券商向監管方披露每筆股票借貸的交易條款，包括股票的名稱及代號、借貸數量、收費等，券商還須確認借股方的身份，如經紀商、散户、銀行還是資產託管方。SEC 表示，新規的目標是幫助借方和貸方得到更公平的交易條款。

目前，監管方對股票借貸市場的能見度較低，即便養老金和其他長線投資者已經越來越多的使用此類交易來賺取被動收益。SEC 在 2021 年底公佈的一項文件中估計，股票借貸交易每天的總額已達到 1200 億美元，相比之下，一般股票交易每天的總額平均為 4750 億美元。