商社之後是銀行？市場熱議誰是巴菲特下一個 “日本目標”

海外機構認為，在之後，金融股（保險和銀行）或將成為 “股神” 巴菲特在日本市場的下一個價值目標。

投資顧問公司 Sparx Asia 旗下管理 2.94 億美元軒尼詩日本基金（Hennessy Funds）的 Masakazu Takeda 表示，保險公司的市淨率較低，基本面強勁，回報率相對較高。瑞穗證券和三菱日聯摩根士丹利證券的分析師則表示，大型銀行股因日本央行可能收緊貨幣政策而被看好。

此前 “股神” 的加持，對五大商社乃至日本股市，都大有幫助。

自 4 月份的一份報告稱巴菲特增持了日本五大商社並尋求增持更多日本股票以來，日本五家商社（三菱、三井物產、住友、丸紅和伊藤忠商事）的股價已上漲了 20% 以上，期間日本股市升至數十年來的高點。

截至目前，日經 225 指數年初至今上漲 24%。三週前的漲幅甚至更大，此後由於美債收益率上升和日元小幅反彈，市場險些出現回調。

機構闡述為什麼是保險和銀行股

Sparx 的 Takeda 説：

“巴菲特喜歡那些看似平淡無奇、但基本面堅實和估值有吸引力的企業。”

他説可以想象巴菲特將目光投向大型保險公司，比如東京海洋控股公司、Sompo 控股公司和 MS&AD 保險集團控股公司。他認為，巴菲特對五大商社的投資理念非常成功。

雖然巴菲特沒有持有其他日本大公司的股份，但他在四月份對《日經新聞》透露道：

“我一直在考慮一些公司的股份。”

巴菲特以長期持有估值較低的公司股份而聞名，許多日本保險公司和銀行也這樣做。東證指數成份股中保險公司的平均市淨率為 1.1，低於整體指數的 1.5。銀行的平均市淨率為 0.7。

對金融公司來説，基本面具備利好。因為市場猜測，一旦日本通脹伴隨着工資上漲，有助於創造消費和物價增長的正循環，日本央行將結束負利率。

自 4 月初以來，日本銀行和保險板塊的股價上漲了 30% 以上，成為東證指數中表現最好的板塊之一。

瑞穗證券和三菱日聯摩根士丹利證券的分析師也認為，因日本央行收緊政策的前景，大型銀行股也成為巴菲特的潛在目標。

瑞穗證券 (Mizuho Securities) 首席股票策略師 Masatoshi Kikuchi 表示：

“如果明年年初工資增長變得更加明確，同時日本的利率肯定會上升，巴菲特可能會在明年初買入……我認為主要銀行股仍有潛力。”

投資組合重點仍是五大商社

不過，大和證券公司策略師 Atsuko Ishitoya 表示，雖然銀行股可能會引起巴菲特的注意，但他可能會把重點放在擴大對五大商社的持有上。伯克希爾六月份表示，該公司計劃將五大商社的持股比例分別提高到最多 9.9%。

東京 Bito Financial Services 總裁 Mineo Bito 也認為，五大商社可能仍是巴菲特投資組合的主要組成部分。這位自 2014 年以來一直參加伯克希爾股東大會的策略師補充説，巴菲特可能會考慮持有穩定增長的公司，例如信越化學公司、普利司通公司和富士膠片控股公司。

他説：

“巴菲特將繼續買入日本商社，這項投資是他近年來做得最好的投資之一。”

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