國內竟然有基金重倉 “木頭姐”，比納指更刺激！

巴菲特大家都知道，

股神嘛，價值投資的標杆，

這兩年，海外有一位 “女版巴菲特”，也極負盛名，

她就是人稱 “木頭姐” 的 Cathie Wood，

跟巴菲特截然不同的是，木頭姐屬於極致的成長風格，以重倉 “顛覆式創新” 揚名海外。

看看這張圖，

你以為納指漲幅已經很驚人了，但瞅瞅木頭姐巔峯時期的戰績，

紫線是她管理的規模最大的一隻旗艦基金 ARKK 的表現，

從 2014 年下半年發行到 2021 年初最高峰，ARKK 累計漲幅超過 680%，資產規模從十幾億美元一度升至 600 多億美元。

而同一時期的標普 500 漲幅是 94%，科技指數王者納斯達克 100 的漲幅是 229%。

可以説，在木頭姐面前，納指那點兒波動都只是小弟。

因為重倉押注特斯拉，她在華爾街一戰成名，追隨者眾。

但這種輝煌持續的時間並不長，

2022 年，隨着美聯儲開啓數十年來最猛的加息週期，科技公司估值被瘋狂打壓，

納指去年累計跌了 33%，這是 2008 年以來從未見過的慘狀，

木頭姐旗下基金也全軍覆沒、節節敗退。

ARKK 去年暴跌了 67%，另一隻下一代互聯網 ETF（ARKW）虧損也超 50%。

這輪下跌之後，ARKK 五年七倍的神話，已經化為泡影，成立以來收益甚至跑不贏標普 500。

有人説，木頭姐只是一個膽子奇大、運氣又奇好的 “賭狗”，

也有人説，她對於創新和新經濟的理解遠超絕大多數後輩，她抓住了特斯拉、Square、Zoom 甚至是比特幣的機會。

原本，我們只能在新聞裏看到關於 “木頭姐” 的報道，

沒想到，今年年初出現了一隻 QDII 產品 “華寶海外科技”，竟然把木頭姐旗下主動管理 ETF 幾乎都買了，

根據半年報披露的持倉，這隻基金持有 8 只 ETF，佔基金淨值的 94%，其中投資 “木頭姐” 的 5 只基金，佔比達到 73.53%。

剩下三隻基金分別買的是 QQQ（納斯達克 100ETF），半導體，還有科技板塊。

今天就跟大家聊聊木頭姐，以及這隻基金。

（常規聲明：本文不推薦任何基金或策略，請大家獨立決策，市場有風險，投資需謹慎）

木頭姐其人

木頭姐的個人經歷很有意思，

雖然大家叫她 “姐”，其實 Cathie Wood 已經 67 歲了，到了完全可以退休的年紀，

她在華爾街工作了 40 多年，曾擔任保德信的首席經濟學家，43 歲那年進入聯博基金擔任全球主題戰略的首席投資官，管理 50 億美元的資產。

在 2000 年的科網泡沫中，木頭姐靠着重倉科技股的傳統手藝，業績非常亮眼，

但隨後的金融危機中，她遭遇巨大回撤，因為波動太大，公司要求調整投資組合，買入標普 500 這類指數。

這事兒成了木頭姐離職的導火索。

2014 年，在聯博基金工作 12 年後，56 歲的木頭姐決定創業，成立自己的基金，而且還是主動管理型 ETF 基金。

這在當時是個相當冒險的決定。

那段時間，被動指數 ETF 橫掃華爾街，80% 的基金經理長期業績都跑不贏指數。

巴菲特那個賭約到現在還傳為佳話。

但木頭姐對這種觀點不屑一顧，她説，這是不求上進的表現。

“指數投資都是關於過去的成功，上帝不希望我們被困在過去，他希望我們進入新的世界。”

她認為，傳統大型基金對科技股的分析框架太落後，跟不上這個時代。對價值投資理念的死守，必將錯過改變世界的高成長型公司。

她不僅想要通過投資科技股改變世界，也想顛覆資管行業。

2014 年，方舟投資（ARK Investment）正式成立，風格還是一如既往，高風險、高波動、小市值、極致成長。

在創業的前兩年，沒有外部融資，木頭姐拿出了所有籌碼，自掏腰包支付整個公司的運營費用。

從組織形式上，ARK 確實和傳統機構很不一樣。

他們想投醫藥領域，就招聘癌症科學家，想投 AI，就招聘人工智能專家，

團隊裏有遊戲工程師，有帆船船長，卻很少見到金融和 MBA 背景的專業人士。

對外溝通上，大多數基金都不太願意透露自己的投資細節，

但木頭姐不僅不怕你抄作業，甚至希望你來抄作業。

他們給大眾提供免費的訂閲服務，展示公司的研究成果，每天公佈最新持倉，

每週五的頭腦風暴會議向所有人開放，包括行業專家和競爭對手。

重倉特斯拉

創業前兩年，木頭姐在業內籍籍無名，日子比較難熬，直到 2017 年，她看好的科技公司股價迎來上漲。

而真正讓她家喻户曉的，是特斯拉。

2018 年，特斯拉現金流面臨斷裂，產量遲遲不達預期，馬斯克還在電台直播中抽大麻，在電話會議裏狂懟分析師，華爾街空頭認為特斯拉 “一文不值”。

萬念俱灰的馬斯克也萌生了退市的念頭，他考慮以 420 美元每股的價格把特斯拉私有化，當時特斯拉股價在 340 美元左右。

兩週後，木頭姐的一封信，影響了馬斯克和董事會最終的決定。

她寫道，特斯拉是很多人一生中最重要的投資機會之一，股價會在 5 年內漲到 700-4000 美元/股（拆股前），以 420 美元的價格私有化，絕對是嚴重低估。

“科技創新的價值被低估了，特斯拉是資本錯配的縮影。當市場明白這一點時，特斯拉的股價會上漲，到時投資者們將會為現在的短視後悔莫及。”

不到兩年，這句話就市場驗證。

2020 年，特斯拉股價開始火速躥升，年漲幅高達 743.1%，市值從 600 億不到一路飆到了 7500 億美元，馬斯克登頂全球首富。

木頭姐因此斬獲鉅額回報。

她從 2016 年特斯拉股價只有 40 美元的時候開始大幅建倉，多年來不停的買買買，穩居組合第一大重倉股。

四年後，木頭姐旗下的五隻基金年度回報超過 100%，ARKK 更是斬獲了 150% 的超高收益。她的管理規模一舉突破了 500 億美元，較前一年增長了近 20 倍。

可惜，隨着科技股暴跌，木頭姐的神話很快破滅，管理規模縮減到 100 億美元出頭。

這輪迴撤中，ARKK 最大跌幅達到 81.57%，很多追高的用户遭受鉅額損失。

有趣的是，新老股神在這波週期中兩度相逢，從結果來看，薑還是老的辣。

或許，只有等下一輪風雲再起，木頭姐才有機會證明自己，只是不知道，她説的五年時間，夠不夠。

主動 ETF

目前，木頭姐旗下一共有八隻基金，其中六隻是主動 ETF。

這類基金國內很少見，海外比較普遍，雖然是 ETF，但仍然需要基金經理主動選股，

只不過每日披露持倉，交易所實時交易，管理費比指數 ETF 稍貴，方舟的收費大概在 0.75% 左右，單隻基金持股數量在 35-55 之間。

這六隻 ETF 分別是：

·ARK 創新型 ETF（ARKK）

·ARK 新生代互聯網 ETF（ARKW）

·ARK 自動技術&機器人科學 ETF（ARKQ)

·ARK 金融科技創新 ETF（ARKF）

·ARK 基因革新 ETF（ARKG）

·ARK 太空探索&創新 ETF（ARKX）

另外還有兩隻被動 ETF：

·3D 打印 ETF

·ARK 以色列創新科技 ETF

無論是 DNA 技術、基因編輯、靶向治療、機器人、能源變革，還是區塊鏈技術、人工智能、雲計算、物聯網、可回收火箭、軌道航天等等，這些都是目前世界上最為前沿的、討論最為火熱的創新方向。

穿透到底倉，木頭姐的第一大重倉股是特斯拉，配置權重高達三成，其次是一家開發機器人流程自動化平台的全球軟件公司 UiPath，排在第三的是比特幣概念股 Coinbase。(下圖來自華寶證券)

今年以來，在 AI 狂潮的帶動下，美國科技公司重新站上潮頭，木頭姐的業績也大幅反彈，但相對納斯達克 100 的超額並不顯著。

截止 9 月 22 日，ARKW（新生代互聯網 ETF）和 ARKF（金融科技創新 ETF）漲幅分別是 36.7% 和 31.7%，旗艦基金 ARKK 漲幅是 24.26%。

作為對比，標普 500ETF 漲幅為 13.4%，納斯達克 100ETF 漲幅為 35%。

華寶海外科技

説回國內這隻 QDII 基金，華寶海外科技是今年 4 月才成立的，初衷就是投海外上市的科技 ETF。

目前市面上也有跟蹤納指 100、納指科技的指數產品，

華寶海外科技的主要特點在於靈活性和彈性，

其底倉更加偏向於中小市值的科技股，可能比納斯達克 100 更具攻擊性，反過來回撤可能也會更大。

基金經理也並非複製指數，而是會進行主動管理。

當 ETF 波動過大，基金經理會進行相應的減倉操作。

權重設置上，會考慮宏觀環境和產業鏈各環節，對不同的 ETF 配置不同權重。

比如，現階段對 ARKG 的配置相對謹慎，基金經理認為，醫藥板塊目前所處的基本面尚未出現較強的突破信號，且板塊受利率的影響會更大。

至於未來，這隻基金是否會始終重倉木頭姐，也存在不確定性。

後續基金跑出來的效果，還需要保持跟蹤和觀察。

總而言之，對於風險偏好極高的基民來説，算是多了一個 “賭具”，膽小的人就別輕易碰了。

不知道日後，國內是否會出現 3 倍槓桿做多/做空納指的 QDII 基金，那才是真的刺激～

風險提示及免責條款

市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。