For the past one hundred days, the U.S. stock market has not experienced a daily decline of more than 1.5%. Is this the calm before the storm?

夏季的尾聲，美國股市繼續低迷，但標準普爾 500 指數剛剛創下了五年來未見的彈性里程碑。

截至 9 月 18 日週一收盤，標普 500 指數連續第 100 個交易日收盤跌幅不超過 1.5%。自今年達到峯值以來，該指數在兩個月內僅有四次跌幅超過 1%，但除此之外，每日波動幅度之小，已達到 2018 年以來未達到的程度。

美股的韌性部分地來自於市場認為美國經濟經受住了美聯儲最激進加息政策的樂觀情緒。此外，投資者仍在將資金投入股市。有數據顯示，截至 9 月 13 日當週，美國交易所交易股票基金淨流入 134 億美元，這是過去十二週裏第九周資金淨流入。

有分析認為：

這很不尋常，但美股沒有出現大幅下跌的理由。除非美聯儲本週真的給投資者帶來驚喜，否則就沒有理由重新調整倉位，因為我們知道加息週期即將結束。

今年以來，標普 500 指數已經累計上漲了近 16.5%。

儘管現在看起來美股波瀾不驚，但有分析認為，在 9 月剩下的時間裏，美股可能會下跌。有統計發現，在過去的二十年中，美股市場通常會在 9 月的第 11 個交易日左右，即本週一達到當月峯值。數據顯示，過去二十年中，美股從 9 月中旬到月底，平均跌幅約為 2%。在今年 9 月下旬和 10 月，可能拖累美股的因素包括能源價格上漲和地緣局勢挑戰等。

上週，有 “高通脹吹哨人” 之稱的前美國財政部長薩默斯表示，實現軟着陸的窗口非常狹窄，目前沒有跡象表明當前的美國經濟是 “通脹率 2% 的經濟”。

薩默斯認為有三種可能性：軟着陸、通脹無法降至 3% 以下的不着陸、以及硬着陸，即美聯儲的累計加息衝擊經濟。他表示，這三種情況的概率都在三分之一。

薩默斯還説：

人們在宣佈抗擊通脹取得勝利時需要非常小心——對某些資產要非常謹慎，特別是美股。現在的美股定價可能有點過於完美。