匯率再迎 “索羅斯” 時刻

二戰之後，全球經歷了三輪產業轉移。

20 世紀 50-60 年代，美國國內產業結構升級調整，美國將鋼鐵、紡織等中低端產業向聯邦德國和日本轉移。德國和日本通過產業和資本的承接，戰後重建和工業化進程加快，競爭力迅速提高並發展成為製造業大國。

70-80 年代，日德產業結構也開始不斷升級調整，開始向外轉移輕工、紡織等勞動密集型產業，東亞、東南亞國家成為此輪產業轉移的核心承接地，由此誕生了亞洲 “四小龍” 以及之後的 “四小虎”。

再到 90 年代，全球產業鏈開始轉移到中國，在吸引了世界主要經濟體的大規模投資後，中國製造業得以迅速發展，奠定了 “世界工廠” 的地位。

回顧歷史產業轉移進程，轉出國和承接國的貿易份額和貿易結構發生轉變的同時，還影響着國際資本的流向，大量國際資金流入承接國，從而對相關國家的經濟基本面和資產價格產生影響，也給危機埋下了線索。

上世紀 50-60 年代的產業轉移，使得德國製造業競爭優勢顯著提高，奠定其在歐洲大陸的經濟和政治地位，與之形成對比的是英鎊的隕落。

在隨後西方經濟體開始將低附加值產業鏈轉移到亞洲的過程中，推動了亞洲經濟和金融市場的繁榮，但也埋下了 97 年亞洲貨幣危機的隱患。

眼下美國正大舉投資製造業回流，將對其他傳統制造業強國構成一定威脅。