Fitch's downgrade floods the news, Wall Street institutions speak out, what will happen to US stocks, the US dollar, and US bonds?

惠譽下調美國主權信用評級刷屏了。

惠譽行動後，華爾街見聞注意到，另一國際信用評級穆迪沒有對美國的信用評級採取任何行動。8 月 2 日本週三，穆迪對各國主權信用評級的唯一調整是，將尼日利亞的評級降至 Caa2，評級展望納入負面觀察。穆迪仍是三大國際評級機構中唯一未下調美國評級的。

華爾街見聞之前提到，相比 2011 年標準普爾下調美國信用評級引發的市場 “地震”，此次市場反應較為平靜，但美國債務埋藏的大雷再度引起華爾街注意。

前美國財長、經濟學家薩默斯評論稱，的確有許多理由擔憂美國財政赤字的長期路徑。但美國政府的償債能力是不存在問題的。他批評惠譽下調美國信用評級的做法。

華爾街機構紛紛發聲。多名華爾街人士認為惠譽降級不會重創市場。

不會對美國股債匯有實質性影響 戴蒙稱影響沒那麼大

美國資產最大銀行摩根大通的 CEO 戴蒙（Dimon）評論稱，惠譽下調美國評級的影響事實上並沒有那麼大，穆迪只是指出了大家之前都知道的一些問題。美國信用狀況仍然良好，理應擁有全球最高的評級等級。

戴蒙稱，美國經濟狀況相當好，得到消費者和企業的實力、低失業率和健康的資產負債表支持。不過，經濟仍可能面臨 “不測風雲”。戴蒙最擔心的是俄烏衝突相關的地緣政治風險，以及美聯儲的縮減資產負債表（縮表）、即所謂的量化緊縮（QT）。

德國安聯首席經濟學家埃裏安（Mohamed El-Erian）稱，惠譽下調美國評級的做法 “是奇怪的”。他預計不可能影響到市場。

高盛的經濟學家 Alec Phillips 認為，惠譽降級主要反映了管理和中期的財政挑戰，並未反映新的財政信息。降級不會對金融市場產生什麼直接影響，因為美國國債的主要持有者不太可能因為評級變化而被迫拋售美債。

Liberum Capital 的戰略、會計和可持續發展主管 Joachim Klement 稱，惠譽降級不會對股市、美國國債和美元有實質性影響。他將降級比作是茶杯裏的風暴，稱降級並非沒有道理，但沒有理由出售美國國債，因為全球債市沒有替代品，未來十年不會有重大違約風險。

不會重演 2011 年標普降級後的美股大跌 回撤只是暫時的

有些人將這次降級和 2011 年 8 月標普下調美國評級後的市場反應做了對比。

富國銀行的股票策略主管 Chris Harvey 評論稱，因為宏觀環境截然不同等因素，惠譽降級不會對金融市場造成標普下調美國評級那樣的衝擊。標普降級後，市場進入避險模式，股市調整，信用債息差大幅擴大，利率下降，而今，投資級信用息差觸及今年內低點，利率之前就攀升，標普 500 指數年內已漲 20%，很多投資者以及美聯儲到年初會降息。因此，任何股市的回撤都只是相對暫時的，而且幅度較小。

法國興業銀行（法興）美國股票策略主管 Manish Kabra 稱，標普 2011 年降級後，市場迅速做出重大的避險反應，而這次的名義增長前景遠高於 2011 年，因此他預計，任何獲利回吐都是短暫的。假如美債收益率能下降，將釋放更接近重大避險結束的信號。在買入股票前，大部分機構投資者都希望看到收益率曲線轉為正值，法興也希望，在上調股票評級至增持前，看到這一重大轉變。

股市下行主要推手是經濟放緩風險、不是降級

有分析人士指出，市場本已存在下行風險。

IG 位於巴黎的首席市場分析師 Alexandre Baradez 評論稱，人們會感覺，市場在尋找藉口獲利了結。他懷疑，目前市場定價的並不是惠譽降級，而是經濟放緩的風險增加。在兩大經濟體本週公佈一些數據後，週二就開始出現下行趨勢，這表明，市場反映的實際上並不是惠譽降級，而是經濟放緩的風險。

RBC BlueeBay Asset Management LLP 的首席投資官 Mark Dowding 稱，總體而言，惠譽降級的影響並不是很大，但它提醒人們，美國財政部將大舉發債，如果引發債券收益率曲線變陡，以及長期現金流的貼現率上升，就可能給全球市場施壓。最近幾周，投資者一直在押注美國經濟不過熱也不過冷的前景，導致之前堅定的空頭都屈服了。可是，隨着市場定價開始體現這種經濟的完美狀態，那它本質上就更容易遭到修正打擊。

美元可能幾日走軟 但不會有損失

一些分析人士提到美元可能受到的影響。

澳大利亞聯邦銀行的貨幣策略師 Carol Kong 認為，如果市場認為降級會削弱美元的儲備貨幣地位，美元未來幾個月交易日會走軟。但他預計美元不會遭受任何損失。信用評級通常不是貨幣的主要中期驅動因素。

野村的利率策略師 Andrew Ticehurst 稱，美元的表現可能遜於歐元和日元等其他一些主要貨幣。如果惠譽降級導致一些廣泛的避險行動，那麼亞洲各地 beta 係數較高的貨幣表現當然也會較差。而如果跨資產類別因惠譽降級而出現一些避險的價格行動，貨幣可能流入防禦性資產，也就包括流動性較高的美國國債。