Market expectations too optimistic? Dovish Fed committee member says they have not yet decided whether to support a pause in rate hikes at the September meeting.

芝加哥聯儲主席 Goolsbee 週一接受媒體採訪時表示，美國通脹下降是極好的消息，但他仍對 9 月會議持開放態度，也即尚未決定是否支持在下次美聯儲政策會議上暫停加息。

Goolsbee 指出，對於利率政策是否具有限制性，美聯儲必須隨機應變、見機行事。在 9 月會議之前，美聯儲還將看到更多的重要數據。目前看起來，美聯儲在控制通脹方面做得很好，月度通脹數據 “相當不錯”。

美聯儲 7 月公佈了一系列 6 月份的通脹數據。其中最新一個是上週五其最青睞的、剔除食物和能源後的核心 PCE 物價指數。美國 6 月核心 PCE 物價指數同比增速從 5 月的 4.6% 降至 4.1%，略低於預期的 4.2%，為 2021 年 9 月以來最小漲幅。

在談及能夠在不觸發經濟衰退的情況下，將通脹降至美聯儲的目標時，Goolsbee 表示，美聯儲在政策上相當好地把握住了平衡點。“這是條黃金之路，到目前為止，我們一直堅持走這條路。那將是一場勝利，而且目前來看這肯定是有可能的。”

近來美國頗具韌性的一個個經濟數據，似乎印證了美聯儲 “軟着陸” 判斷。上週數據顯示，美國二季度 GDP 增 2.4% 大超預期，個人消費支出強勁。許多經濟學家認為，對抗通貨膨脹的唯一方法是讓經濟陷入衰退。Goolsbee 認為，美聯儲迄今為止已經證明這一點是錯誤的。他最新説：“在新冠疫情出現之前，穩定的菲利普斯曲線的想法就已經被打破了。現在我們走出新冠疫情，它又被打破了。”

Goolsbee 還表示，沒有看到比預期更緊縮的信貸條件。

在上週 FOMC 會議上，美聯儲票委們繼續一致支持加息 25 個基點的利率決策，聯邦基金利率的目標區間上調至 5.25%-5.50%，為二十二年來的最高位，符合預期。這是在 6 月暫停加息後的再次加息。美聯儲給後續行動敞開大門，稱將繼續評估新信息及其對貨幣政策影響。

在 7 月會議後的新聞發佈會上，美聯儲主席鮑威爾也未排除 9 月加息的可能，他表示，如果數據有支撐，美聯儲 9 月可能再次加息，不希望提供前瞻性指導。他還重申今年不會降息。

Goolsbee 於今年 1 月上任，在今年四家美國銀行倒閉後，他比許多同事更擔心金融狀況的收緊。因此立場更為鴿派。他近幾個月來多次表示，加息需要一些時間才能對經濟產生影響。

當前市場的預期是，雖然對通脹重現的擔憂可能會促使美聯儲在 9 月份的會議上再次加息，但押注者認為這種情況的可能性不高。