Amidst the financing and platform development, SHEIN faces a "betrayal" from PDD Temu.

在東道主亞馬遜發難之前，來自中國的跨境電商平台 SHEIN 和拼多多（PDD.NASDAQ）旗下的 Temu 扭打在一起。

7 月 17 日，Temu 在美國馬薩諸塞聯邦地區法院對 SHEIN 提出起訴。

訴狀稱，SHEIN 利用其市場地位搞壟斷、“霸凌” 供應商，具體表現為強迫供應商簽署 “忠誠協議”，即不會給 Temu 供貨。

Temu 認為，SHEIN 的商業行為導致商品價格更高、消費者的選擇更少，阻礙了美國超快時尚市場的發展。

SHEIN 的發言人此後在聲明中表示，“Temu 的起訴並無法律依據，將積極辯護”。

這並非兩家首次訴諸法律。早在去年 12 月，SHEIN 在美國起訴了 Temu，指控其侵犯商標和版權，以及 “虛假和欺騙性的商業行為”。並在今年 3 月，SHEIN 提交了新的修訂訴狀，進一步指控 Temu 商標假冒和侵權、版權侵權、商業詆譭以及不當得利等。

訴訟糾紛的背後，是 SHEIN 已闖入亞馬遜和 Temu 的腹地。在今年 5 月宣佈轉型平台模式，引入更多第三方賣家，意欲從專賣廉價服裝的獨立站轉型為品類更齊全的電商平台。

亞馬遜在美國本土市佔率近四成，其自建完備物流網絡實現 “次日達” 的效率構成暫時無可撼動的護城河。

相比之下，轉型平台的 SHEIN 與同樣錨定低價小商品 Temu 或處於同一生態位。

過去十年間，依託中國完備的產業鏈和過剩的產能，SHEIN 用比快時尚更 “快” 的方式快速崛起——2022 年銷售額達 297 億美元，首次超過 ZARA 單品牌的銷售額。

不過，整合供應鏈和低價策略同樣是拼多多的強項。

在被傳出年內上市的關口，SHEIN 該如何應對競爭？從千億美元打七折的最新估值，或正反映了市場對其預期的一些微妙變化。

成立於 2008 年的 SHEIN 做跨境電商賣婚紗起家，並一步步擴充服裝品類，將觸角延伸至產業鏈上游，用數字化的手段嚴格控制成本以保證各環節的供應商都能賺到錢，而極致的 “小單快反” 則是如今外界看到的結果。

在產出效率上，快時尚鼻祖的 ZARA 從打樣到生產的流程要 14 天，而 SHEIN 將流程縮短至最快 7 天。

由此，SHEIN 相比傳統快時尚得以向市場投放更多款式，有更大的概率壓中爆款。隨後根據市場反饋加大生產，進而平抑單件成本實現盈利。

2018 年，SHEIN 的爆款率高達 50%，且單件價格普遍僅為 ZARA 的一半。

2022 年，SHEIN 全年銷售額達 297 億美元，首次超過 ZARA 單品牌的銷售額，並在今年上半年銷量超過 ZARA。

據歐睿國際，美國是 SHEIN 最大的市場之一， 去年在美國的銷售額達 80 億美元。另據彭博數據，去年 11 月，在一眾快時尚競爭者中，SHEIN 的銷售額佔到 50%，而同期 H&M 銷售份額僅為 16%，ZARA 為 13%。

截至目前，SHEIN 已完成超 42 億美元的五輪融資，投資方包括紅杉中國、IDG、老虎環球基金等。在去年 20 億美元 D 輪融資後，SHEIN 估值高達 1 千億美元，僅次於字節跳動和螞蟻集團。

不過在今年 5 月的 D+ 輪 20 億美元融資後，SHEIN 的估值打了個七折，為 660 億美元，並同時傳出 SHEIN 將於年內上市的消息，SHEIN 對此予以否認。

SHEIN 相關人士同樣對信風（ID：TradeWind01）表示，“短期內肯定沒有（上市計劃）”。

就在 SHEIN 完成最新一輪融資同月，創始人許仰天宣佈 SHEIN 將轉型平台模式。這意味着在完成對快時尚鼻祖 ZARA 的挑戰後，SHEIN 選擇向電商巨頭亞馬遜發起衝鋒。

不過與此同時，SHEIN 的同鄉拼多多也盯上了出海市場，二者已然短兵相接。

去年 9 月，拼多多孵化的 Temu 上線，其母公司拼多多在用户端拉新裂變的打法帶到大洋彼岸，上線兩個月即突破 9000 萬美元的 GMV。

彼時拼多多高層在財報會上公開表示 “Temu 不受財務指標驅動”，轉過年來就在今年的美國超級碗上為兩條 30 秒廣告投了 1400 萬美元。

今年一季度，Temu 的 GMV 已接近百億人民幣。據媒體援引 Temu 內部人士，Temu 將 SHEIN 視為最大的競爭對手，甚至在內部提出在今年 9 月之前，至少有一天 GMV 要超過 SHEIN 的目標。

對當下均以低價策略開拓市場的 SHEIN 和 Temu 來説，擁有充足的資金彈藥是必選項。

不過目前來看，二者燒錢的側重不同。

SHEIN 在海外大興基建，以期縮短配送時間，壓縮成本。其計劃在美國建立三個大型配送中心。目前在印第安納州的配送中心已投入使用，第二個南加州配送中心計劃於 2023 年開業，第三個配送中心則計劃建在美國東北。

此外，SHEIN 還計劃在波蘭建立配送中心，波蘭是中國通往歐洲的重要中轉站。

極兔的存在，則讓 Temu 在海外配送上有相對優勢，海通國際研報顯示，極兔承擔了海外配送的部分費用。信風（ID：TradeWind01）從 SHEIN 和 Temu 的商家處瞭解到，目前二者從中國備貨倉發貨至送達的時效均在十天以上。

拼多多將供給端的優勢複製到了 Temu，壓縮成本並在下游消費端大手筆補貼。

有浙江義烏的 Temu 賣家對信風（ID：TradeWind01）表示，一般要備 10 天的量發到 Temu 的倉庫，等待售出，“拿商家來測款”。並且 Temu 會不時提出降價要求，“不降價就降流”。

不過對方也表示，他經營的品類在 Temu 已經爆單，每天單量在 1000 件左右達到單一類目的銷量第一。

這一定程度上得益於 Temu 在商品價格上 “兇猛” 的補貼。據美國雜誌 WIRED，Temu 為打入美國市場而投入的資金平均每筆訂單虧損 30 美元。據招商證券測算，在加拿大、澳大利亞和新西蘭，Temu 每年虧損 41.5 億至 67.3 億元人民幣。另據浙商證券研報，在某些品類，Temu 的價格能做到 SHEIN 的 53% 至 80%。

今年 5 月，Temu 遭到健身器材品牌 FitBeast 起訴侵犯版權。Temu 在其網站上以 5 美元的價格出售 FitBeast 健身器材的複製品，而一個 FitBeast 在亞馬遜上的售價為 25.99 美元。

一番操作下來，Temu 的成效顯著。Sensor Tower 數據顯示，今年 6 月 Temu 用户平均每天在其應用程序上花費 13 分鐘，比 SHEIN 用户的 11 分鐘略長，是亞馬遜用户 6 分鐘的兩倍多。

這才有了 SHEIN 與 Temu 之間的競爭與 “對話” 被雙方訴諸法律。去年 12 月，SHEIN 在美國起訴了 Temu 指控其侵犯商標和版權，以及 “虛假和欺騙性的商業行為”。

7 月 17 日，Temu 做出反擊，在美起訴 SHEIN 利用其市場地位搞壟斷、“霸凌” 供應商。

根據 Temu 數據，截至 5 月 SHEIN 已要求在其平台供應或出售產品的約 8388 家制造商簽署獨家經銷協議，而這些製造商佔有能力供應 “超快時尚商家” 總數的 70% 到 80%。

Temu 稱，因 SHEIN 的行徑，商家已在 Temu 的平台減少商品 1 萬多件。

SHEIN 的發言人此後在聲明中表示，“Temu 的起訴並無法律依據，將積極辯護”。

內卷和過剩的生產力成就了 SHEIN、Temu 們在供給上相對其他平台的價格優勢，這也能解釋拼多多們在過去的崛起。

但當有多家入局者瞄準低價市場，則價格內卷已無可避免。在 Temu 所指控的 SHEIN 壟斷問題懸而未決之下，這場低價的 “內卷” 戰爭誰能笑到最後，還猶未可知。