Stock price expected to continue outperforming Netflix! Spotify receives bullish outlook from institutions, raised to $205.

智通財經 APP 瞭解到，在今年美股市場，有兩家數字化媒體公司的股價表現明顯優於傳統意義上的媒體同行——分別是 Spotify (SPOT.US) 與奈飛 (NFLX.US)。但是，在第二季度的財報即將公佈之際，華爾街投資機構 KeyBanc 認為音樂流媒體巨頭 Spotify 比視頻流媒體巨頭奈飛股價表現強勁，且更有可能延續強勁漲勢。該機構近日將 Spotify 目標價上調至 205 美元，維持 “增持” 評級。

來自 KeyBanc 的分析師 Justin Patterson 指出，迪士尼 (DIS.US)、Warner Bros. Discovery(WBD.US)、派拉蒙 (PARA.US)、康卡斯特 (CMCSA.US)、Universal Music(UMGNF.US) 和華納音樂 (WMG.US) 等媒體行業的競爭對手股價表現在 2023 年的表現遠遠落後於奈飛和 Spotify，這兩大流媒體巨頭的漲幅分別高達 50% 和 110%。

這一指標不僅適用於今年迄今，從更狹窄的時間線來看，自從今年第二季度開始以來，奈飛和 Spotify 的表現也超過了這些數字化媒體公司和美股基準股指標普 500 指數。

在該分析師看來，這些數字化類型媒體的股票價格受益於流媒體因素催化劑：對於奈飛來説，它對於共享密碼的打擊 (即付費共享打擊) 和該公司高管承受的未來營收來源，比如流媒體廣告類型營收，都是重要的催化劑;對於 Spotify 來説，這些催化劑包括削減成本、調整定價和引入新的計劃類型。

但 KeyBanc 分析師 Patterson 表示，還機構更加偏愛 Spotify，並且維持 “增持” 評級，主要的理由之一在於，他相信該公司能夠在 2024 年及以後全方位實現盈利，但是這一點至今仍受到許多投資者的懷疑。

至於奈飛，KeyBanc 分析師予以 “與行業持平” 評級，KeyBanc 分析師 Patterson 表示：“相比之下，我們認為投資者已經在定價因素中計入了付費分享打擊帶來的自由現金流波動，並且可能過於樂觀地認為這一獨特事件將在 2024 年發生。”

他將奈飛在 2023 年和 2024 年的預期營收分別提高了 1% 和 2%，並將每股預期收益分別提高了大約 5% 和 6%，這反映了密碼共享打擊對奈飛的影響。同樣，他將 2023 年和 2024 年的自由現金流預期分別提高至 39 億美元和 60 億美元，高於市場預期，並表示營收預期趨於上行。

儘管如此，在該分析師的最新預期下，奈飛 (2024 年) 的市盈率為 29.8 倍，“我們認為，修正週期正越來越多地反映在股票價格中，而未來的風險因素 (例如，罷工期間新內容減少，提前拉昇)，卻被過度忽視了。”

至於 Spotify，雖然該分析師將其對 Spotify2023 年和 2024 年的營收預期小幅下調 0.3%，以反映價格上漲所處的時機，但由於節約成本和毛利率的提高，該分析師預計 Spotify 在 2024 年的營業利潤將從此前的 5900 萬歐元提高到 8400 萬歐元。

分析師 Patterson 表示，在預期的利潤增長幅度下，他將 Spotify 的目標價上調至 205 美元，意味着未來 12 個月內的潛在上漲幅度高達 19%。