中金：預計恒指未來仍維持寬幅震盪格局，波段操作至多可獲利 20%

中金公司董事總經理兼策略分析師劉剛表示，去年底至今年初恒指快速反彈，反映港股具有較大彈性，若市場呈現相對温和增長環境，美聯儲政策轉變之前，預計恒指未來將維持 “寬幅震盪” 的格局，即下有底、上行空間仍未打開，建議投資者可於港股市帳率約 1 倍時入市，作波段性的操作也可獲得約 10% 至 20% 的回報。

劉剛強調，香港作為離岸金融中心、人民幣理財中心以及外資投資中國的橋頭堡，市場結構與 A 股形成明顯的互補性和優勢性，對港股市場長期看法仍然積極，但短期仍受週期性因素所擾動，擾動何時結束需取決於政策預期和節奏的變化。

他又提到，“港幣 - 人民幣雙櫃枱模式” 的推出對整體港股市場長期發展具有非常積極的意義，措施能豐富人民幣資產配置的選擇，長遠進一步鞏固香港國際金融中心地位，但短期內表現仍要取決於市場入市意欲以及相關資產表現。

劉剛指出，今年內地服務消費雖然復甦強勁，但只佔 GDP 的 20%；固定投資則要取決於地方政府的財務狀況和政策驅動。房地產方面，市場應關注房貸利率變化以及重點城市的限購政策，若貸款市場報價利率（LPR）獲下調或限購政策調整，將有助提振樓市銷售面積約 6 個百分點。

劉剛認為，美國在 “緊信用” 情況下將 “軟着陸”，預期美國經濟增長趨緩但不會衰退；通脹有望回落至 3%，但未必能跌至美聯儲目標的 2% 水平，因此美國年內至明年年初降息機會很小。此外，美債率現時約 4 厘水平已偏高，進一步上行空間有限，預計最快於第三、四季或因通脹數據改善而有所回調。

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責任編輯：史麗君