第 2 季大 PK！比亞迪和特斯拉的差距越來越大？

2023 年已過大半，風起雲湧、競爭陷入白熱化的車市在 “價格戰”、“銷冠之爭” 輪番上演下賺足了眼球。

上半年，特斯拉（TSLA.US）掀起的價格戰，讓國內 “新勢力” 疲於應付。

而國內的頭部新能源汽車及特斯拉供應鏈成員之一比亞迪（01211.HK，002594.SZ），沉着應戰，推出百萬豪車仰望，同時大推出海，搶灘海外市場。

恰逢年中收官，特斯拉與比亞迪這兩大巨頭紛紛曬出最新一季的成績單。那麼，在過去的一個季度，比亞迪與特斯拉在全球的頭部之戰，誰更出色？

比亞迪：佈局高端和海外市場

2023 年第 2 季，比亞迪的新能源乘用車總產量為 70.50 萬輛，同比增長 96.51%，已超越了去年上半年六個月的產量；季度總銷量則為 70.02 萬輛，同比增長 98.13%，也是去年上半年總銷量的 1.1 倍，可見去年初開始全面 “奔綠” 之後，比亞迪的產銷發展有多快。

2023 年上半年，比亞迪的新能源乘用車總產量為 126.8 萬輛，同比增長 96.67%；總銷量為 124.82 萬輛，同比增長 98.59%。

從上圖可見，比亞迪的新能源汽車銷量中，插電式混合動力汽車的銷量與純電動汽車銷量規模相當。

事實上，從增幅來看，混動的增幅要比純電增長勢頭理想，2023 年第 2 季，比亞迪的純電動汽車銷量為 35.22 萬輛，同比增長 95.32%，而混電車的銷量則為 34.81 萬輛，同比增長 101.06%。

最近，比亞迪進軍海外市場的步伐加快，同時也推出高端車型，多元化其產品組合。

今年六月，比亞迪的海豚在巴西發佈；6 月 29 日在南非約翰內斯堡舉行品牌發佈暨新車型上市發佈會，面向南非市場正式推出純電動車型元 PLUS（海外稱 BYD ATTO 3）；6 月 21 日，元 PLUS（即 BYD ATTO3）進入阿聯酋。

最近，比亞迪進入意大利市場，與當地的核心經銷商合作，五家門店將在意大利的米蘭、都靈、佛羅倫薩等城市同期開業，帶來了 BYD ATTO 3（即元 PLUS）、漢、海豚、海豹四款車型。

比亞迪 2023 年第 2 季新能源乘用車海外銷量為 3.56 萬輛，較上季下降 8.15%。

此外，比亞迪的百萬元豪車仰望將於今年 9 月正式開始交付，而 “仰望” 將採用自營銷售渠道模式。

特斯拉：第 2 季奮起直追

7 月 1 日，特斯拉也公佈了 2023 年第 2 季產品交付數據。期內，在柏林和德州新工廠爬坡帶動下，其季度產量同比大增 85.51%，達到 47.97 萬輛；交付量亦按年增長 83.02%，至 46.61 萬輛。

2023 年上半年，特斯拉的產量同比增長 63.21%，至 92.05 萬輛；交付量按年增長 57.42%，至 88.9 萬輛。

從數據可以看出，特斯拉的交付量明顯落後於產量。從特斯拉頻繁改動產品售價，以提高銷量的舉措，或許可以看出新能源汽車廠商當前面臨的嚴峻競爭態勢。不過從盈利能力來看，特斯拉多年來在工藝方面的投入和造詣，雙位數毛利率確保其有底氣率先掀起減價戰。

兩家全球頭部車廠第 2 季表現 PK

從 2023 年第 2 季的產銷量增速來看，之前落後的特斯拉與比亞迪的增速差距在縮窄，或得益於特斯拉柏林和德州超級工廠於去年末投產帶來的新貢獻。

整體而言，比亞迪的新能源乘用車產銷量依然全球稱冠，第 2 季產銷量為 70.5 萬輛和 70.02 萬輛，比特斯拉的同期產量和交付量高出 22.53 萬輛和 23.41 萬輛，見下圖。

不過需要注意的是，比亞迪的新能源乘用車產銷量中，有一半是混動車，純電動僅佔了另外不到一半，若按純電動車的產銷量計算，比亞迪依然落後於特斯拉。

2023 年第 2 季，特斯拉的純電動汽車產量和交付量分別為 47.97 萬輛和 46.61 萬輛，同比分別增長 85.51% 和 83.02%；比亞迪純電動汽車產銷量則分別為 36.32 萬輛和 35.22 萬輛，同比增長 98.69% 和 95.32%，見下圖。

從增速上來看，比亞迪最新一季的純電動乘用車銷量增速雖然接近一倍，但是對比於去年四個季度均倍增的幅度，還是有所放緩，或反映其基數越來越高，也可能意味着後勁不足。

另一方面，特斯拉的產量和交付量同比增速明顯加快，或得益於期內的降價和新產能的補充。從市場佈局來看，特斯拉在全球市場的發展要比剛進入國際市場的比亞迪成熟，這也為其不依重於單一市場打下基礎。

在生產佈局上，特斯拉的產能更具國際化，這也是其一大優勢，儘管從產業鏈的優勢來看，比亞迪除了生產汽車外，在電池和半導體方面都有供應能力，但是在出海佈局上，或需要加緊佈局。而在這方面，特斯拉在歐洲、亞洲和北美都已經有完整的供應鏈，賦能其全球業務。兩家巨頭的國際市場之戰，或剛剛才拉開帷幕。

從估值來看，投資者也對特斯拉更為看好。

今年以來，特斯拉的股價累計上漲一倍以上，而比亞迪 A 股僅上漲 4.36%，反而被巴菲特拋棄的 H 股還有累計 33.64% 的漲幅，見下表，市盈率方面，特斯拉的市盈率估值高達 62 倍，遠超比亞迪，或反映投資者仍更為看好特斯拉。

 作者 | 毛婷

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