終於，市場開始 “緊張” 美國違約了嗎？

大限在即，美國兩黨還在就債務上限問題互相扯皮，而恐慌情緒已經快速瀰漫至幾乎所有市場。

週三短期美債再度走跌。根據 Tradeweb 的數據，截至美東時間週三下午 4 點，6 月 1 日和 6 國 8 日到期的美債收益率飆升至 7% 以上，而 6 月 6 日到期的國債收益率也一度超過該水平。但彭博數據顯示，週三晚些時候，這三項美債收益率均回落至 7% 以下。

美國一年期信用違約互換（CDS）再次飆升至歷史高位附近。

美股週三全線下跌，標普連跌兩日並幾乎抹去上週二以來的所有漲幅，道指連跌四日，納指連跌兩日。

“零日到期” 期權 (0DTE) 一天內兩度衝高。

比特幣再次跌回 26000 美元附近。

黃金繼續回吐前期漲幅，落在 1960 美元/盎司左右。

值得一提的是，在 5 月迄今的大部分時間裏，多數市場明顯不為債務上限所動，押注協議最終會達成。

“許多投資者在考慮這種情況，他們認為，按照以往經驗，兩黨最終會達成協議，” 晨星公司首席美國市場策略師 Dave Sekera 説。

眼下，距離債務上限的截止日期只剩 8 天時間（實際上只有 5 個工作日），市場終於開始緊張起來了？

大限逼近，恐慌情緒主導市場

管理着逾 4000 億美元資產的美國資產管理公司 Western Asse 投資組合經理 Mark LindBloom 表示，眼下擔憂佔據了主導地位。

他表示，政界人士和媒體散佈了大量恐慌情緒，讓人們感到害怕。

自投資者質疑財政部是否會在 6 月 1 日之後錯過支付以來，債市成了恐慌蔓延的重災區，6 月初到期的短期國債收益率飆升。

對此，投資公司 LPL Financial 駐北卡羅來納州夏洛特的首席固收策略師 Lawrence Gillum 表示，市場認為 6 月初到期的國債 “有延遲支付的風險，沒有人願意持有它們”。“市場預期協議最終會達成，但持有這些國債的基金經理不會冒險。”

與此同時，貨幣市場基金似乎正湧入 5 月 30 日（就在 X 日期到來之前）到期的國債，“這是出於極度謹慎做出的選擇，”Gillum 説。

提高債務上限=排出腎結石？

財政部週三再度發出警告，稱美國很可能在 6 月初就會面臨財政資金不足狀況，最早在 6 月 1 日時財政部就可能無錢可用。

另一邊，談判又 “虛度一日”。據美聯社報道，眾議院議長凱文·麥卡錫週三稱共和黨和民主黨仍然存在很大分歧。

與此同時，大型評級機構惠譽將 “AAA” 長期外幣發行人違約評級（IDR）列入負面觀察名單，這意味着美國評級可能會被下調。

情況愈發緊急，儘管如此，仍有人認為兩黨最終的談判結果是債務上限被提高，只不過過程十分痛苦。

資管巨頭 Pimco 表示，堅信債務上限將在財政部本月底耗盡資金之前提高。Pimco 分析師 Libby Cantrill 在最新的報告中解釋稱：

雖然雙方似乎都沒有在絕對必要之前做出讓步的政治動機，但雙方也沒有任何讓美國陷入違約的政治動機。

使用一個恰當且形象的類比：提高債務上限就像排出腎結石——我們知道它會通過，問題只是會有多痛苦。我們可以斷言，我們現在正處於痛苦的時期。

Cantrill 表示，對在 6 月 1 日之前達成協議仍然持建設性態度，並認為有短期延期的可能性。她認為，2024 年大選之後，白宮和市場可能要到 2025 年再次與債務上限作鬥爭。

高盛也認為，民主黨和共和黨在 “最後一刻” 達成協議的可能性很高，稱雙方可能會盡可能地從達成的協議中獲得政治利益。