券商料小米首季經調整淨利潤升近 5% 聚焦手機毛利率及造車業務

小米集團-W 將於本週三 (24 日) 公佈今年首季度業績。中金引述 Canalys，小米首季全球智能手機出貨量按年下滑 22%% 至 3,050 萬部，市場份額按年跌 2 個百分點至 11%。

小米集團-W(01810.HK) 將於本週三 (24 日) 公佈今年首季度業績。中金引述 Canalys，小米首季全球智能手機出貨量按年下滑 22%% 至 3,050 萬部，市場份額按年跌 2 個百分點至 11%。受手機及物聯網產品需求低迷及相關產品上游元件價格回落 (料令毛利率改善) 影響，本網綜合 14 間券商預測，小米 2023 年首季非國際財務報告準則經調整淨利潤料介乎 27.27 億至 30.98 億元人民幣，對比 2022 年首季的 28.59 億元人民幣，按年下跌 4.6% 至上升 8.4%；中位數 30 億元人民幣，按年增加 4.9%。綜合 5 間券商預測，小米税後利潤料介乎 16.66 億至 30.63 億元人民幣，中位數為 25.48 億元人民幣，對比 2022 年首季虧損 5.31 億元人民幣。綜合 18 間券商預測，小米 2023 年首季收入料介乎 569.7 億至 606.4 億元人民幣，對比 2022 年首季的 733.52 億元人民幣，按年下跌 17.3% 至 22.3%；中位數 588.4 億元人民幣，按年減少 19.8%。投資者將關注內地經濟前景存挑戰下，小米管理層對各項業務，包括關注小米手機業務高端化進展、毛利率及造車業務進展的指引。【手機需求弱受惠成本降】中金預測小米今年首季非國際財務報告準則經調整淨利潤按年升 6.8% 至 30.52 億元人民幣，料首季純利 17.08 億元人民幣，估計首季收入按年跌 20% 至 586.14 億元人民幣。該行指，據 Canalys，小米首季智能手機出貨按年跌 22% 至 3,050 萬部。該行認為主因是市場需求持續低迷及去庫存。小米首季推出小米 13 系列手機，料帶動內地市場手機平均售價上升，但整體平均售價仍按季下跌。考慮到上游元器件減價，料手機毛利率按年及按季升 1.1 及 2.8 個百分點至 11%。此外，受全球消費品市場需求低迷影響，料小米季度物聯網 (IoT) 收入按年跌 16%，互聯網業務收入則料按年相對平穩，受惠遊戲版號加快發放推動相關業務。高盛預測小米首季錄純利 30.63 億元人民幣，收入按年跌 20% 至 590.26 億元人民幣。該行預期小米首季業績好壞參半，並指管理層正執行公司的同時兼顧規模與盈利能力策略。該行留意到小米已優化產品組合，於物聯網方面着重更多白色家電應對疲弱的智能電視銷售，以及持續的經營開支控制，將導致今年毛利率及經營溢利率改善，縱使手機交付及硬件銷售增長疲軟。美銀證券料小米 2023 年首季毛利率升至 19.2%(對比 2022 年首季及第四季各為 17.3% 及 17.2%)。華泰證券預測小米首季非國際財務報告準則經調整淨利潤按年升 4.6% 至 29.91 億元人民幣，料收入按年跌 21% 至 583.31 億元人民幣，其中智能手機、物聯網及互聯網業務收入料按年各跌 24%、15% 及 2%。該行估計小米手機庫存水平在首季回覆到正常水平，疊加原材料成本下降，料季度手機毛利率升至 11%。物聯網及互聯網業務則面臨較大壓力。汽車業務方面，該行指小米去年投入逾 30 億元人民幣，並打造逾 2,300 人團隊，料首季汽車業務支出約 15 億元人民幣，並在今年起逐步提升。小米在股票投資的回報及降本增效措施，或部分地抵銷汽車業務上的較大投資。--------------------------------------------------本網綜合 14 間券商預測，小米 2023 年首季非國際財務報告準則經調整淨利潤料介乎 27.27 億至 30.98 億元人民幣，對比 2022 年首季的 28.59 億元人民幣，按年下跌 4.6% 至上升 8.4%；中位數 30 億元人民幣，按年增加 4.9%。券商│2023 年首季非國際財務報告準則經調整淨利潤預測 (人民幣)│按年變幅摩根大通│30.98 億元│+8.4% 招銀國際│30.8 億元│+7.7% 中金│30.52 億元│+6.8% 海通國際│30.52 億元│+6.8% 里昂│30.37 億元│+6.2% 瑞信│30.31 億元│+6% 國泰君安│30 億元│+4.9% 中信證券│30 億元│+4.9% 大華繼顯│30 億元│+4.9% 美銀證券│29.99 億元│+4.9% 華泰證券│29.91 億元│+4.6% 花旗│29.76 億元│+4.1% 瑞銀│28.74 億元│+0.5% 建銀國際│27.27 億元│-4.6% 按小米 2022 年首季非國際財務報告準則經調整淨利潤 28.59 億元人民幣計算。--------------------------------------------------綜合 5 間券商預測，小米今年首季税後利潤料介乎 16.66 億至 30.63 億元人民幣，中位數為 25.48 億元人民幣，對比 2022 年首季虧損 5.31 億元人民幣。券商│2023 年首季税後利潤預測 (人民幣) 高盛│30.63 億元華泰證券│30.54 億元摩根大通│25.48 億元中金│17.08 億元瑞銀│16.66 億元按小米 2022 年首季税後虧損 5.31 億元人民幣 -------------------------------------------------- 綜合 18 間券商預測，小米 2023 年首季收入料介乎 569.7 億至 606.4 億元人民幣，對比 2022 年首季的 733.52 億元人民幣，按年下跌 17.3% 至 22.3%；中位數 588.4 億元人民幣，按年減少 19.8%。券商│2023 年首季收入預測 (人民幣)│按年變幅海通國際│606.4 億元│-17.3% 建銀國際│602.83 億元│-17.8% 大和│597.03 億元│-18.6% 中銀國際│596.16 億元│-18.7% 招銀國際│590.88 億元│-19.4% 高盛│590.26 億元│-19.5% 摩根大通│590.03 億元│-19.6% 國泰君安│590 億元│-19.6% 里昂│588.72 億元│-19.8% 中信證券│588 億元│-19.8% 美銀證券│587.8 億元│-19.9% 中金│586.14 億元│-20.1% 中信建投│585.6 億元│-20.2% 花旗│584.82 億元│-20.3% 瑞信│584.06 億元│-20.4% 華泰證券│583.31 億元│-20.5% 大華繼顯│583.25 億元│-20.5% 瑞銀│569.7 億元│-22.3% 按小米 2022 年首季收入 733.52 億元人民幣計算。(fc/w)