財報前瞻 | 銀行危機後首份業績 摩根大通能否帶來驚喜？

智通財經 APP 獲悉，摩根大通 (JPM.US) 將於 4 月 14 日美股盤前公佈截止至 3 月的最新季度業績。根據 Zacks 共識預期數據，市場預計摩根大通一季度營收為 353.7 億美元，同比增長 15.2%;預計每股收益為 3.40 美元，同比增長 29.3%。

在過去 30 天裏，分析師對小摩 Q1 每股收益的預期下調了 0.48%，至目前的水平。其次，對於摩根大通公司，Zacks 收益預期意外預測 (ESP) 為-0.77%，即最準確的估計低於 Zacks 共識預期，這表明分析師最近對該公司的盈利前景變得悲觀。

ESP 將最準確的估計與 Zacks 對本季度的共識預期進行比較;最準確的估計是 Zacks 每股收益共識預期的最新版本。這裏的意思是，根據掌握了最新的信息，分析師們在財報發佈之前修正了他們的預測，這些信息可能比其他促成共識的人早些時候的預測更準確。因此，從理論上講，ESP 讀數為正或負表明實際收益可能偏離共識估計。然而，該模型的預測能力僅在 ESP 讀數為正時顯著。

正值的 ESP 是盈利優於預期的有力預測指標，特別是當與 “強烈買入”、“買入” 或 “持有” 等 Zacks 評級相結合時。Zacks 研究表明，具有這一組合的股票在近 70% 的時間裏會產生正面的驚喜。不過請注意，ESP 讀數為負值並不意味着盈利一定不及預期。

但 Zacks 的研究表明，對於 ESP 讀數為負值和同時具有 “賣出” 或 “強烈賣出” 等 Zacks 評級的股票，很難自信地預測盈利將超過預期。另一方面，摩根大通在 Zacks 上的評級目前為 “持有”。因此，綜合這些因素，很難最終預測摩根大通的每股收益將超過市場普遍預期。

不過，上一季度，摩根大通的預期每股收益為 3.11 美元，而實際收益為 3.57 美元，較市場預期高出 14.79%。在過去四個季度裏，該公司的每股收益有兩次超過了市場普遍預期。

收益優於或低於預期可能不是股票上漲或下跌的唯一依據。例如，由於其他因素令投資者失望，許多股票儘管收益超過預期，但最終還是下跌。同樣，儘管公司業績不及預期，但一些不可預見的有利因素也推動了一些股票的上漲。

摩根大通似乎不是一個令人信服的盈利將超過預期的公司。然而，投資者在押注這隻股票或在其收益發布之前遠離它時，也應該注意其他因素。而且，在近一個月爆發了銀行危機以後，市場也在密切關注摩根大通等華爾街大行財報裏的存款與證券投資等項目；銀行危機以後華爾街銀行的首份業績將為市場提供危機是否結束的線索。