德銀：全面下調特斯拉 Q1 業績預期 預計交付量環比增長 3% 達 41.6 萬輛

智通財經 APP 獲悉，德意志銀行重申了特斯拉 (TSLA.US)“買入” 評級和 250 美元的目標價，並在該電動汽車製造商將於本週末公佈 2023 年第一季度的交付和生產數據之前下調預期。

德意志銀行將其對特斯拉的第一季度交付預期下調至 41.6 萬輛 (同比增長 34%，環比增長 3%)，反映出降價後宏觀環境的持續不確定性，以及中國市場的競爭性定價反應。該行估計，特斯拉在中國交付約 13.5 萬輛 Model 3 和 Model Y，其餘來自北美 (16.8 萬輛)、歐洲 (7.3 萬輛) 和世界其他地區 (2.5 萬輛)。

總體而言，德意志銀行將特斯拉第一季度的營收預期從 233 億美元下調至 225 億美元。與此同時，將毛利率 (扣除監管信貸) 預期從此前的環比下降 420 個基點下調至下降 600 個基點，達到 18.3%，反映出工廠和電池生產成本的環比改善，以及 IRA(通脹削減法案) 電池生產信貸補貼的正面貢獻，但被中國、美國和歐洲最近的降價所抵消。

德意志銀行分析師在一份報告中寫道，“第一季度將是 (特斯拉) 今年的低谷，儘管管理層曾表示，今年任何一個季度的汽車毛利率 (扣除信貸，包括 FSD) 仍將保持在 20% 以上的區間，但這在很大程度上取決於全年的銷量/定價動態和宏觀環境，而這些因素本身就難以預測。我們的新預測顯示，第一季度每股收益為 0.69 美元，此前為 0.84 美元，低於當前華爾街的營收預期 235 億美元和每股收益預期 0.87 美元。”

該行分析師認為，特斯拉墨西哥工廠下一代平台的量產可能會在 2024 年末或 2025 年初開始。在此之前，他們預計該公司將推出至少一款新車型，可能是在 2023 年底。