<img id="edit_6319188" src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.tmtpost.com/uploads/images/2023/03/6d8aa743fda27bf27e32c4a8e7ab7842_1679614901.jpeg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" width="1024" height="683" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.tmtpost.com/uploads/images/2023/03/6d8aa743fda27bf27e32c4a8e7ab7842_1679614901.jpeg"/>圖片來源 @視覺中國<blockquote>文 | 商業秀，作者｜畢俊，編輯｜展洋</blockquote>經歷了疫情期間的低谷與波折，騰訊正在恢復它的活力。3 月 22 日，騰訊發佈了 2022 年第四季度及全年財報。財報顯示，2022 全年營收為 5546 億元人民幣，歸母淨利潤 (Non-IFRS) 為 1156 億元人民幣；2022 年騰訊第四季度的營收為 1450 億元人民幣，同比增長 1%；歸母淨利潤 (Non-IFRS) 為 297 億元人民幣，同比增長 19% 。這也是自 2021 年第三季度以來，在經歷了連續兩個季度出現營收下滑的情況下，騰訊營收環比得到改善；從 2022 年第四季度來看，淨利潤重新回到兩位數的增長。<img id="edit_6461050" src="https://imageproxy.pbkrs.com/http://images.tmtpost.com/uploads/images/2016/12/y546j5ytmh3.jpg?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/http://images.tmtpost.com/uploads/images/2016/12/y546j5ytmh3.jpg"/>從具體業務來看，廣告、視頻號和海外業務等表現不錯。以四季度業務表現來看，其中增值服務為 2876 億元人民幣；本土市場遊戲為 1239 億元人民幣；國際市場遊戲為 468 億元人民幣；網絡廣告為 827 億元人民幣；金融科技及企業服務為 1771 億元人民幣。但騰訊四季度的盈利能實現 19% 的增長，重回兩位數的增長，主要是和騰訊的降本增效密切相關。在該季度內，騰訊的銷售以及市場推廣費用開支，已從 2021 年的 116 億元降到了 61 億元。穿越週期，通過降本省錢來實現業績增長，看起來是一種很厲害的能力；但從長遠來看，通過砍而省錢的方式只能保證企業在週期內 “活下去”，想要走得更穩更久，騰訊仍需要在夯實基本盤的基礎上，儘可能開拓新的曲線增長部分。在經歷了疫情和低谷之後，騰訊管理層也更加求穩。在業績電話會上，騰訊總裁劉熾平表示，過去一年的降本增效是痛苦的，但從結果來看騰訊已變得更加穩定，整體業務更加聚焦、靈活、高效，也更加註重效率和可持續發展。倘若我們細看騰訊的幾大業務板塊，挑戰也依然不少。比如，遊戲業務在海內外的 “卷” 與難，金融科技和騰訊雲業務該如何 “攻” 與 “守”？以及，一度被寄予 “全場希望” 的視頻號，能否帶來可觀的商業化前景？<h2>01 遊戲業務 “卷”</h2>過去，遊戲一直是騰訊的現金牛之一。如今，遊戲不再是騰訊的收入支柱，主要原因是本土遊戲收入放緩。2022 年騰訊本土遊戲市場，收入環比、同比均呈下滑態勢。財報顯示，全年收入同比下降 4% 至 1239 億元，其中第四季度同比下降 6% 至 279 億元。財報中把國內遊戲收入下滑的原因歸結為：未成年人保護措施的實施、較少新遊戲的發佈和行業調整期的影響。此前騰訊 2022Q3 財報曾披露，截至 2022 年 7 月，旗下游戲的未成年人遊戲時長同比下降 92%，僅佔本土市場總遊戲時長比例的 0.7%。此外，為去年國內遊戲收入帶來增量的產品主要為《英雄聯盟手遊》《金剷剷之戰》《重返帝國》《暗區突圍》，其中後兩者為 2022 年上線的新品，《重返帝國》上線至今排名位於 iOS 暢銷榜百名左右，《暗區突圍》上線至今排名位於暢銷榜 50 名左右。隨着用户增長的紅利消退，國內遊戲市場將進入存量博弈的時代。除了疫情因素，版號也是這兩年來影響國產遊戲市場發展的重要因素。2022 年 12 月 22 日，騰訊近日在線上召開內部員工大會，馬化騰在會上表示，從長期看，國內遊戲市場的版號肯定是緊縮狀態，不會像過去那麼容易（拿版號）。“所以（騰訊遊戲）一定要聚焦精品，不要浪費任何一個版號的機會”。 相比本土市場，海外市場則保持了高調擴張。數據顯示，截至 2022 年第四季度，騰訊海外遊戲收入達到 139 億美元，環比增長約 20%，佔遊戲總收入的 33%。當然不止是國內 “卷”，遊戲出海也越來越 “卷” 了。根據 AppsFlyer 發佈的《2023 遊戲 App 營銷現狀報告》，自 2021 年 Q1 至 2022 年 Q4，蘋果 iOS 側的 CPI（每激活成本）增長了 88%。這意味着，遊戲廠商需要花近乎翻倍的錢，才能獲得一個新用户。《報告》中如此描述，“增長的勢頭令人擔憂”。與此同時，海外市場隱私政策還在繼續趨嚴。蘋果升級隱私政策後，遊戲公司營銷成本提高，谷歌在 2023 年也將推出隱私沙盒測試，在安卓端的營銷成本也將提高。談及遊戲業務，劉熾平表示，去年整個行業因為要落實嚴格的未保措施，以及新游出現幾個月斷層，導致遊戲整體表現有些疲軟，但目前來看，整個遊戲行業正處於穩步復甦當中。比如遊戲版號從去年下半年開始發放，騰訊也拿到了版號，所以整個行業會有更多新遊推出，行業中的高質量內容增多，自然會驅動整個行業的發展。面向海外市場，劉熾平稱，騰訊和新興遊戲工作室在新興遊戲發佈當中也取得了許多初步的成功。接下來，騰訊將會進一步建立一個遊戲管線，以利用市場當中的諸多機會，在更多的平台市場以及遊戲類型上發展。<h2>02 TO B 業務首次季度性下滑</h2>在此次財報中，TO B 業務不再閃耀。財報數據顯示，騰訊金融科技及企業服務業務收入為人民幣 1771 億元，同比增長僅 3%。而第四季度金融科技及企業服務業務收入為 472 億元，同比下降 1%。這也是騰訊融科技及企業服務業務首次出現季度性下滑。金融科技服務主要是指數字支付，而企業服務主要指雲服務，包含雲基礎設施 PaaS（ Platform as a service，平台即服務）和 SaaS（Software as a service ，軟件即服務）這兩項業務，一度被認為是騰訊下個十年的增長點。對此，騰訊表示，2022 年第四季，騰訊商業支付業務暫時受到疫情影響，導致交易金額增長顯著放緩。隨着中國消費復甦，在 2022 第一季高基數的基礎上，騰訊的日均商業支付金額自 2023 年第一季以來恢復了雙位數的同比增長率。在此次財報電話會議上，這部分沒有過多提及。實際上，除了受疫情影響以外，監管趨嚴也是一個重要因素。自 2018 年開始，騰訊金融科技業務被推至前端，隨着騰訊金融科技板塊對騰訊總體營收的貢獻逐年加大，該業務板塊也面臨着金控監管風險。騰訊在電話會議上稱，金融科技業務之前經歷了嚴監管，監管方也給予了相關指引，如何進行業務的調整以滿足合規要求以及法律法規監管方向。騰訊進一步地調整了金融科技業務以滿足監管的要求，之後會進入到金融科技業務監管常態化。第二，騰訊也一直在思考如何提供更多的增值服務以幫助商家提升轉化率，如何給予商家更多工具以幫助他們更好地去管理業務，如何為商家創造更多的價值，並從價值創造的過程當中獲得收益。第三，從金融產品角度出發，像財富管理、貸款、保險產品等等金融產品，是可以後期進行開發的。如果能夠合規地進行此方面業務的規劃、更多地關注於風險管理、更多地和現有的持牌金融機構之間的合作，那麼未來的金融科技服務業務仍然前景光明。<h2>03 視頻號待進化</h2>在目前所有的主流短視頻（含中視頻）平台當中，微信視頻號似乎一直被外界視為異類般的存在。之所以這麼説，是因為外界對視頻號的發展爭議很大。圍繞爭議，共分兩派：一派是樂觀派，他們的主流觀點是，視頻號已成為一個非常主流的視頻平台，而且還在不斷擴張。它不僅是騰訊手裏最新的一張好牌，也是當前互聯網視頻領域最重要的新趨勢。另一派則是悲觀派，他們自視頻號誕生以來就十分不看好。他們把視頻號和抖音、快手以及微博、B 站相提並論，認為有了後者一系列平台，前者存在的意義就不大，也難有商業化前景。他們甚至悲觀地認為，視頻號將會成為騰訊做短視頻的又一次失敗嘗試。2020 年 1 月，視頻號正式上線。在外界兩派夾雜的聲音中，微信視頻號的進化和商業化都保持着極為剋制的節奏。如今經過三年的發展，它已承擔了騰訊 “全場的希望”。2022 年 12 月 22 日，在線上召開內部員工大會時，騰訊 CEO 馬化騰把視頻號推至 C 位，稱 “WXG（微信事業羣）最亮眼的業務是視頻號，基本上是全場（全公司）的希望。”在 2023 年微信公開課上，據視頻號團隊介紹，2022 年視頻號總用户使用時長已經超過了朋友圈總用户使用時長的 80%，日活躍創作者數和日均視頻上傳視頻量同比漲幅均超過 100%，萬粉及以上的創作者數量增長 308%，點贊 10w+ 的爆款內容增長 186%。而在此次騰訊披露的數據也顯示，2022 年四季度視頻號及小程序使用時長，分別為上年同期的三倍和兩倍，均成功超過朋友圈使用時長。劉熾平在電話會上透露，2022 年四季度視頻號的總用户時長達到了朋友圈的 1.2 倍，超過 10 萬個點讚的視頻數量同比增長了一倍多。據第三方平台公佈的數據顯示，早在 2022 年 6 月，視頻號的月活已超過短視頻行業的兩個龍頭抖音和快手。但視頻號在優質創作者的數量、平台原創內容的質量、用户互動等方面，仍與對手存在一定的差距。不過，在短視頻的商業化生態裏，只要解決了用户時長和內容生態的問題，再進一步加強運營機制，那麼商業化的果實就會自然成熟落地。因為好的內容和用户使用時長，幾乎就直接等於商業生產力。基於內容生態的商業化變現的方式無非廣告和直播帶貨兩種。在廣告層面，2022 年 7 月，騰訊上線 “視頻號小店”“原生信息流廣告”“視頻號原生廣告競價推廣能力” 等服務，加速推動視頻號商業化進程。財報顯示，2022 年第四季度騰訊網絡廣告業務達到 246.6 億元，同比增長 14.6%。其中社交廣告收入 214 億元，同比增長 17%。一名短視頻從業者曾告訴「商業秀」，微信視頻號的定位更像是抖、快、B 站以外的手機版小央視。相比其他平台，它覆蓋的人羣不像其他平台那麼垂直，更泛一些。在這些被影響的用户羣體裏，有很多是一些廣告主和品牌的潛在消費用户。因此，有越來越多的商家和品牌被教育，不能放棄視頻號這塊品牌和廣告傳播的陣地。不過，該人士進一步稱，在電商變現部分，從 2020 年到 2021 年期間，有很多商家逃離了視頻號。“因為它們沒有看到多大的轉化，也是有些失望了”。誠如前述分析，對於騰訊視頻號變現部分的增長，當下悲觀的聲音似乎也更多一些，尤其是在直播層面。對於電商變現，百聯諮詢創始人莊帥表示，目前視頻號電商業務還處在初期階段，尚未成長為電商平台，要想獲得規模增長，需要進行多個方面的體系建設，包括商家運營、評價體系、搜索、平台治理（商家評級、淘汰機制、內容規範等）、生態建設（第三方服務商、倉儲物流等）、會員體系等。在電話會上接受採訪時，劉熾平稱在廣告方面，視頻號的增長很快，季度收入已經超過 10 億。而這些，他認為都還只是相當早期的數字。對於視頻號的直播電商業務，劉熾平回應表示，騰訊相信對於視頻號來説，直播電商是一個好機會。騰訊準備配備專業的運營團隊，來支持直播電商的發展。一言以蔽之，當前的視頻號還只是鵝廠的希望，尚待進化成為騰訊的底氣。<h2>04 AI 扛大旗？</h2>在此次財報中，騰訊提到了技術發展。騰訊表示，其正在投資於人工智能的能力和雲基礎設施，以擁抱基礎模型的趨勢，並相信這將有助於提升騰訊現有的產品與服務，探索和推出新的產品。財報顯示，2022 年第四季度，騰訊研發支出為 159 億元，同比增長 13.5%。而 2022 年全年，騰訊的研發開支則超過 600 億元，較 2021 年的 518 億元進一步增長。在電話會上，被問及如何看待 AI、AIGC 和 ChatGPT 相關機會？騰訊稱，這可能是未來將會推出的一個應用領域。“人工智能對我們來説是一個商業機會，是可以逐漸建立的業務，而並不是馬上就要解決的問題。業務上，人工智能是我們業務增長的一個加速器，可以助力我們提升現有的業務和推廣新業務。”劉熾平則表示，AI 以及大模型 AI 對於騰訊整個業務來説，是一個增長的擴大器。“在過去，騰訊其實一直有利用 AI 技術去提升各種業務的效率，並且推動它們的發展，包括廣告、遊戲、短視頻以及雲業務。當我們看見大模型的時候，也非常興奮，因為他的能力有很大提升”。他認為，從應用角度，用 AI 創造內容對騰訊非常有利。因為騰訊的主要業務是社交通訊和遊戲，這兩個業務需要有非常高端的、非常優質的內容要去製造，而 AIGC 可以高效率製造內容。不過，劉熾平也認為，騰訊的業務特點都是有很多人與人之間的交流，而 AI 無法替代交流，所以騰訊的業務不是那麼容易被 AI 技術去顛覆。除了內容創造，劉熾平認為 AI 也能幫助騰訊為用户提供更好的體驗，而這裏會有很多機會。所以雖然騰訊過去一直對大模型有投入，但現在會加快腳步。“不過我們希望有條不紊去做，而不是一味追求速度，現在會用很多精力用户打好基礎，然後再去不斷優化。騰訊旗下的混元大模型，在不久的將來，市場就會看到我們的一個能力，我們也相信它會對騰訊很多產品提供很好的助力”。劉熾平説。對於騰訊而言，2022 年第四季的復甦，僅僅只是開始。更多精彩內容，關注鈦媒體微信號（ID：taimeiti），或者下載鈦媒體 App

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倘若我們細看騰訊的幾大業務板塊，挑戰也依然不少。比如，遊戲業務在海內外的 “卷” 與難，金融科技和騰訊雲業務該如何 “攻” 與 “守”？以及，一度被寄予 “全場希望” 的視頻號，能否帶來可觀的商業化前景？

騰訊新增長，AI 扛大旗？