大摩空頭 Wilson：熊市結束的信號出現了！

美國銀行系統面臨的壓力，可能標誌着美股熊市結束的開始，但這一過程將是痛苦的。

週二，華爾街 “大空頭”、摩根士丹利分析師 Michael Wilson 在一份報告中寫道：

隨着美聯儲/聯邦存款保險公司（FDIC）對銀行體系施以援手，許多投資者都在問，這是否是另一種形式的量化寬鬆，並因此要 “冒險”。

我們認為事實並非如此，因為信貸環境收緊擠壓經濟的增長，這反而代表着熊市結束的開始。

同時，Wilson 還指出：

在股市風險溢價從目前的 230 基點升至 400 基點之前，標普 500 仍將缺乏吸引力。

熊市的最後一階段可能是惡性的，股價會隨着股票風險溢價飆升而大幅下跌，而這在個人的投資組合中很難防衞的。

值得一題的是，Wilson 是華爾街最堅定的空頭之一，他在去年準確預測了美股的拋售和 10 月份的反彈。

信貸大幅收緊 增長顯著惡化

硅谷銀行倒閉和瑞士信貸股票遭拋售，引發了人們對全球金融體系健康狀況的擔憂，令市場動盪不安。目前投資者正評估瑞銀同意收購瑞信的影響，並等待美聯儲週三的利率決定。

對此，Wilson 認為，這正是熊市的結局——一種不可預見、事後顯而易見的催化劑，迫使市場參與者承認一直襬在他們面前的事情。

銀行系統持續的動盪令投資者關注在限制性信貸條件下不斷惡化的增長前景，過去一週發生的事件意味着，信貸緊縮的風險大幅增加。這可能是最終説服市場參與者相信盈利預期過高的催化劑。

此外，Wilson 還指出，隨着財報季的臨近，分析師將大幅下調盈利預期，而企業也在準備大幅下調盈利展望。

他建議投資於防禦性和低貝塔係數的行業和股票，同時警告大型科技公司也可能受到增長擔憂的影響。

Wilson 並不是唯一一個預測未來市場將面臨艱難時期的分析師，摩根大通策略師 Marko Kolanovic 也警告稱，“明斯基時刻” 的風險上升，一季度將成為今年美股的高點。