近 280 億美元未實現虧損！資管巨頭嘉信理財 “坐上火山口”

硅谷銀行的迅速崩潰令美國銀行業廣受衝擊，同樣面臨債券投資浮虧的資管巨頭嘉信理財成了關注焦點。

週三，據媒體報道，投資者仍對嘉信理財在美國國債和抵押貸款支持證券上的未實現虧損感到擔憂，截至 2022 年底，未實現虧損規模接近 280 億美元。

按資產規模計算，嘉信理財是美國第八大銀行，截至 2022 年底，其客户資產規模為 7.05 萬億美元，活躍的經紀賬户為 3380 萬個。

受硅谷銀行倒閉影響，嘉信理財一度三天暴跌 30%；在美國監管機構承諾保護儲户，獲億萬富翁投資者羅恩·巴倫增持後，隔夜嘉信理財飆升 9.2%。

Piper Sandler 分析師 Richard Repetto 表示：

嘉信理財沒受到投資者擔心倒閉的打擊，但他們受到了高利率的打擊。

自疫情開始以來，嘉信理財的現金激增。但隨着利率上升，現金加速流出。截至 2023 年 2 月底，該公司持有超 5000 億美元付息現金存款，較 2021 年底下降 20%。

不斷上升的利率促使投資者將現金轉移到收益更高的賬户，如貨幣市場基金。據 Piper Sandler 稱，這種轉變導致 2022 年第四季度嘉信理財現金流出約 430 億美元。

摩根大通的數據顯示，在 3 月的第一週，嘉信理財現金存款流入貨幣市場基金規模平均為每天 14 億美元，而今年僅有約 320 億美元債券投資到期，流出速度可能會超過嘉信理財持有資產到期的速度。為了支撐客户取款，嘉信理財可能不得不以更高的成本借款，比如從聯邦住房貸款銀行借款。

瑞銀分析師 Brennan Hawken 預計，由於成本增加，嘉信理財 2023 年的收益將比 2022 年下降 20%。