除了用 “衰退打敗通脹”，鮑威爾別無他法

在美國經濟步入衰退之前，美聯儲不會停止加息。

週三，TS Lombard 首席美國經濟學家 Steven Blitz 在接受媒體採訪時表示，除非鮑威爾製造一場衰退，失業率開始上升，美聯儲才會停止加息。

Blitz 強調，在經濟沒有衰退的情況下，美聯儲無法估計其利率上限。Blitz 指出：

他們不知道最高利率在哪裏，因為他們不知道在沒有衰退的情況下通脹會在哪裏穩定下來。

在我看來，美聯儲要想用衰退打敗通脹，至少得使失業率升至 4.5%，最高可能達到 5.5%。

鮑威爾在週二的國會聽證會中指出，最近的經濟數據強於預期，這表明最終的利率水平可能會高於之前的預期。

這一鷹派論調令市場加息預期快速升温，從經濟 “不着陸” 的論調跳到 “硬着陸”。債市加倍下注美國經濟衰退，2 年期和 10 年期美債收益率之間的倒掛幅度，自 1981 年以來首次超過了 100 基點。

高盛則在最新報告中上調了利率峯值預期，高盛經濟學家 Jan Hatzius 指出：

無論美聯儲會是選擇加息 25 個基點還是 50 個基點，預計 3 月份經濟預測摘要中對利率峯值的預測中值將達到 5.5%-5.75%。

高盛還預計，3 月會議前的數據喜憂參半，1 月份美國職位空缺數雖有所下降，但預計 2 月核心 CPI 環比漲幅為 0.45%，較前值 0.4% 有所反彈。因此高盛指出：

我們對於 3 月加息 25 個基點的預測很懸，存在美聯儲 FOMC 加息 50 個基點的風險。