美英歐罕見同框！超級央行日前瞻

美國、英國和歐洲三大央行罕見的將在同一天（北京時間本週四）公佈利率決議。他們各自會有何不同的決定，對未來的利率路徑會有什麼樣的展望，變幻莫測的市場又將如何演繹？

美聯儲

時間：週四 03:00 利率決議， 03:30 新聞發佈會

本次會議加息 25 個基點幾乎沒有懸念，利率將升至 4.5%-4.75% 區間。此前美聯儲 12 月的點陣圖顯示今年利率峯值將達到 5.1%，但利率市場則押注今年不會超過 5% 甚至下半年會有降息。因此此次的焦點將聚焦在美聯儲對未來利率路徑的展望上。

考慮到美國第四季度 GDP 好於預期、就業市場和工資增速仍舊強勁、原油價格較低點顯著回升（通脹難以快速回落至 2% 的目標），金融環境持續寬鬆，美聯儲可能不會輕易改變既定立場，即重申加息抗通脹的必要性。這種情況雖然已經被市場計價，但美元指數仍有可能在當前位置有所企穩，並繼續打壓美股的反彈勢頭。

另一種可能的情形是央行的措辭出現緩和甚至傳遞鴿派信號（如暫停加息），儘管概率不高，不過一旦發生對市場造成的波動將更為顯著，美元指數恐將跌穿關鍵支撐並延續跌幅，而美股和黃金則有望迎來新一階段的上漲。

美元指數 日線圖

來源：Tradingview, Forex.com

當然，鮑威爾也可能會在上述兩者之間尋求一種平衡和靈活性。

英國央行

時間：週四 20:00 利率決議， 20:30 新聞發佈會

市場普遍預期英國央行本週繼續加息 50 個基點至 4%，畢竟英國的通脹率仍高達兩位數。這將是央行連續第 10 次加息。

央行內部分歧或許更值得關注。在 12 月的會議上，當時貨幣政策委員會的投票比為 6:3，即有 2 人不贊成加息，1 人認為應該加 75 個基點。同樣的情況這次可能還會出現，這使央行的最終決策變得更為艱難。更多鴿派的委員也意味着英鎊更大的壓力。

另外，國際貨幣基金組織最新的全球經濟展望中預期英國可能成為今年唯一負增長的主要經濟體。

考慮到上述經濟的壓力和央行內部的分歧，央行可能會透露出 “最後一次 “或” 暫停加息 “的信號，甚至還有一種小概率情況，此次僅加息 25 個基點，這些 “鴿派加息” 的舉動都可能引發英鎊的拋售。不過鴿派的措辭對於離歷史高點不遠的英國富時 100 指數（UK100）來説卻是利好。

目前英鎊處於 12 和 1 月雙頂結構的下方，也是 2022 年下跌幅度的 61.8% 回撤位，但只要去年 9 月以來的上升趨勢保持完整，匯價就具備突破上行的條件。

GBPUSD 日線圖

來源：Tradingview, Forex.com

歐洲央行

時間：週四 21:15 利率決議， 21:45 新聞發佈會

在 12 月會議以及之後的公開講話中，拉加德不斷強調繼續大幅加息的必要性，甚至有委員 “明示” 了 2 月和 3 月將分別加息 50 個基點。而縮表的細節可能會留待 3 月揭曉。

在其他經濟體進入加息尾聲的階段，是誰給了歐洲央行如此鷹派的勇氣呢？究其原因，一方面是來自於歐洲陷入深度衰退預期的減弱（能源危機暫時解除），另外則是因為歐元區核心 CPI 仍處於歷史高位。

除了本次已經被提前劇透的 50bp 加息之外，市場更關心未來還有多少次類似的動作。相比於美聯儲，歐洲央行的加息週期顯然會更晚結束，利率也會在高位維持相對較長時間，這就意味着美國和歐洲的基準利差可能會繼續收窄，這對歐元的中長期前景來説是一大利好。

美國和歐洲基準利差 vs EURUSD（周線圖）

來源：Tradingview, Forex.com

不過由於上述的預期已經體現在歐元的走勢當中，因此歐元想要進一步突破 1.0930 的前高打開上行空間，除了央行本身的鷹派立場外，還需要一些外在因素的助力，比如持續弱勢的美元？

由於三大央行在同一天扎堆公佈決議，且美國時間週四盤後還有蘋果等大型科技股的財報，各種可能情形的組合令本週最後兩個交易日的市場波動變得難以預測。這不僅會體現在貨幣市場上，同樣會影響相關股指和大宗商品市場。從風險管理的角度來説，在重大風險事件之前適當減少倉位是一種規避風險的合理選擇。

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