Wall St Week Ahead-Recession fears pose challenge to energy shares after stellar year

劉易斯·克勞斯科夫 (Lewis Krauskopf) 著

路透紐約 1 月 27 日電 - 美國潛在的經濟衰退以及與 2022 年輝煌的對比，正在拖累能源類股為去年令人驚歎的漲勢再添一把的前景，儘管估值仍被視為相對便宜。

標準普爾 500 能源板塊 (.SPNY) 今年迄今上漲 4.2%，略落後於大盤指數 (.SPX) 的漲幅。該板塊在 2022 年躍升了 59%，這是股市慘淡的一年，標準普爾 500 指數下跌了 19.4%。

看漲能源的人士辯稱，該行業的估值支持了該集團連續第三年上漲的理由，這將是該集團自 2013 年以來首次實現這樣的壯舉。高盛 (Goldman Sachs)、加拿大皇家銀行資本市場 (RBC Capital Markets) 和瑞銀全球財富管理公司 (UBS Global Wealth Management) 等華爾街公司推薦能源股。

儘管有去年的漲勢，但該板塊的預期市盈率為 10 倍，而大盤為 17 倍，而且其許多股票的股息收益率都很高。本週，雪佛龍 (Chevron) 宣佈計劃購買價值 750 億美元的股票後，股價上漲近 5%，這突顯了股東的潛在回報。

然而，一些投資者擔心，能源公司在 2022 年大幅上漲後，可能會發現很難增加利潤，特別是如果人們普遍預期的美國經濟低迷打擊大宗商品價格的話。

達科塔財富高級投資組合經理羅伯特·帕夫利克表示：“該集團似乎表現良好，但由於投資者擔心經濟放緩以及這將對需求造成的影響，市場出現了一些恐慌。”

他説，他略微增持了能源板塊，包括雪佛龍和先鋒自然資源 (PXD.N) 的股票。

路透調查中的經濟學家和分析師預測，2023 年美國原油 (CLc1) 的平均價格為每桶 84.84 美元，而去年的平均價格為 94.33 美元，理由是預計全球經濟疲軟。美國原油價格最近保持在每桶 80 美元左右。

與此同時，在多年迴避能源類股之後，許多投資者在 2022 年增持了能源類股。由於企業資本配置不佳以及化石燃料未來的不確定性等擔憂，能源類股的表現往往遜於大盤。去年，該行業在標準普爾 500 指數中的權重大約翻了一番，達到 5.2%。

然而，伊頓萬斯價值股權團隊聯席主管亞倫·鄧恩 (Aaron Dunn) 表示，這種動力可能正在減弱。

“人們已經在很大程度上回歸了能源，” 他説。過去幾年我們遇到了順風，那就是每個人都在能源上投資不足。我認為情況已經不再是這樣了。

雖然預計能源公司在經歷了 2022 年的強勁增長後，將在未來幾周發佈強勁的季度報告，但這些數字可能已經為今年設定了一個很高的標準。

根據 Refintiv IBES 的數據，到目前為止，能源行業 23 家公司中有 30% 的公司公佈了財報，預計能源公司第四季度的收益將比去年同期增長 60%，2022 年全年的收益將增長 155%。但今年的盈利預計將下降 15%，是標準普爾 500 指數 11 個板塊中跌幅最大的。

埃克森美孚 (Exxon Mobil) 和康菲石油 (ConocoPhillips) 將於下週發佈報告，屆時投資者也將關注美聯儲最新的政策會議。

約翰·漢考克投資管理公司的聯席首席投資策略師馬修·米斯金表示：“去年是豐收的一年。”“現在他們必須努力超越這一點，以顯示增長，我認為這將是一個挑戰。”

與此同時，樂觀的投資者指出，這些公司對現金的使用是對股東友好的。

據標普道瓊斯指數公司 (S&P Dow Jones Indices) 高級指數分析師西爾弗布拉特 (Howard Silverblatt) 説，截至 2022 年底，能源板塊的股息收益率為 3.43%，幾乎是整個股指水平的兩倍。能源公司在第三季度執行了 220 億美元的股票回購，略高於標準普爾 500 指數全部回購的 10%。

Janus Henderson Investors 能源和公用事業部門研究主管諾亞·巴雷特表示：“從總回報的角度來看，這是我認為能源仍能繼續與大盤脱穎而出的地方。”

然而，其他人認為，在去年遭受重創的市場領域，可能存在更多價值。Eaton Vance 的鄧恩表示，非必需消費品和工業類股等領域的股票可能看起來更具吸引力。

他説：“能源行業今年的表現可能還不錯，但我認為市場上有很多領域的表現非常糟糕，而我們找到了極好的機會。”

能源類股大放異彩

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