不只是中概，2022 跌的最慘的歐洲市場正在 “大逼空”

新年伊始，美股意外遭遇開門黑之際，中概股逆勢飆升創下紀錄最佳年度開局，曾在去年遭到慘烈碾壓的歐洲股票也得到快速修復，令空頭再次下手之前變得更加謹慎。

據媒體最新統計，本週以來，2022 年表現最差的 20 只歐洲股票整體上漲約 6%，是基準歐洲斯托克 600 指數漲幅的三倍多。

投行 Cowen 駐倫敦 EMEA 交易主管 Carl Dooley 表示: “我們看到了 1 月效應的有力證據。” 1 月效應是一種古老的華爾街理論，指股市若在年末表現糟糕，通常會在來年 1 月上漲。據 Dooley 稱，歐股曾在 2018 年遭遇了同樣的拋售，但在 2019 年 1 月實現 “強勁反彈”。

對於本輪反彈，他指出，汽車零部件巨頭 Faurecia、半成品生鮮配送商 HelloFresh、瑞典房地產公司 SBB、德國物流巨頭 Kion、 外賣平台 Just Eat Takeway、電商平台 Zalando、 通訊巨頭 GN Store Nord、盧森堡商業地產 Aroundtown 和奧地利微電子是 2022 年不受投資者歡迎的歐洲股票中開局最好的。

除了大幅反彈外，這些股票還有一個共同的特點：股票被大量借出，這意味着投資者的賣空情緒濃厚。

以 SBB 為例，根據標準普爾全球數據，該公司有近 23% 的流通股可以借出。該股今年表現強勢，開年以來已經上漲了 10% ，自 12 月 20 日以來的漲幅已經擴大到了 25% 左右。除此以外，Zalando、英國線上超市 Ocado、 Aroundtown 和 HelloFresh 都有超過 9% 的自由流通股被借出。

縱觀歐洲整個大盤，汽車、房地產和零售板塊則從去年的 “大輸家” 變成了今年年初的 “大贏家”。

但值得注意的是，空頭隨時可能會捲土重來。

Vanda Research 全球宏觀策略師 Viraj Patel 表示：

我認為，在股市再次下跌之前，投資者應對空頭回撤保持高度警惕。部分原因在於，債券市場目前處於對衰退的擔憂之中，而股市則處於這種悲觀、看跌的情緒狀態。

不過，Patel 認為未來幾個月可能會出現 “金髮姑娘” 市場環境 (Goldilocks Environment)，即高增長和低通脹同時並存。他曾在一次媒體採訪中表示：

這會成為未來幾個月的常態嗎？這當然還沒有反映在目前的價格中。

除了股市之外，空頭回補趨勢在期貨市場也有所體現。

例如，截至去年 12 月底，資產管理公司和槓桿基金持有的標普 500 指數期貨淨頭寸已從多年低點回升。與此同時，花旗集團策略師表示，過去兩週，歐洲期貨頭寸一直相對穩定，投資者持有歐洲斯托克指數淨多頭倉位，但持有富時 100 指數和德國 DAX 指數的淨空頭倉位，而且在不斷增加。

差價合約在線經紀商 ActivTrades 技術分析師 Pierre Veyret 表示：

投資者帶着對新年的一些信心重返市場。

然而，目前仍很難説，當前的價格走勢是由基金經理的方向性動機推動的，還是隻是一個流動性牛市陷阱，覆蓋了去年的一些空頭頭寸。

Veyret 警告稱，對於股票交易員而言，高波動性和較低市場流動性的組合往往被視為一個危險信號。