美股投資者將如何調整倉位？ 近半數選擇按兵不動

智通財經 APP 獲悉，在通脹已經見頂的相對樂觀情緒中，接受 MLIV Pulse 最新調查的 610 名受訪投資者中有超過 60% 的人押注股票和債券今年將呈現反向走勢 (預計債市優於股市)。在過去 20 年中，這種相對反向的關係一直為養老金和其他的基金提供動力。在經歷了全球金融危機以來 60/40 投資策略組合的最大損失之後，這個價值約萬億美元的平衡投資策略綜合體今年可能略有復甦跡象，但是股債可能邁向相反方向。

大多數投資者預計股票和債券 2023 年走勢將截然相反

今年，債券或將成為 60/40 投資策略的主要貢獻力量

如果投資者的押注是正確的，這將標誌着與去年相比發生了重大轉變，去年美國股市和債市價格因一度徹底失控的物價漲幅而同步下跌。這種投資方式將 60% 的資產投資於股票，40% 的資產投資於債券，同時也推動了華爾街對另類對沖的追逐情緒。

現在，調查參與者開始温和看好債券。他們預計到 2023 年底，10 年期美債收益率將在今年上半年短暫衝高，在下半年從高位降至 3.5%，低於去年 4.24% 的階段高點。

另一個重要的 MLIV Pulse 預測數據顯示:2023 年，標普 500 指數將勉強上漲約 4%，同時市場風險將有所上升。這一預測與市場策略師同樣謹慎的預測基本一致，因為經濟低迷可能削弱未來幾個月的企業盈利。

調查顯示，仍有超過三分之一的受訪者將股票視為首選投資資產，標普 500 指數年底目標中值為 4,000 點，與華爾街策略師們的 4,075 點預期相差不大。MLIV 預測值低至 2,000 點，高至 5,800 點，凸顯出在歐美經濟數據預期下滑之際，投資者對投資前景的看法存在矛盾。

Vanguard 集團高級投資組合經理兼美國國債主管 John Madziyire 表示:“美聯儲的下一步操作一旦完成，緊接着將是降息。在我們真正開始降息之前，債券下半年可能將先行一步實現上漲。”“這意味着債券確實將再次成為分散投資工具。”

謹慎樂觀——調查參與者普遍認為 2023 年股票和債券温和上漲，原油小幅下滑

在過去 20 年的大部分時間裏，股票和債券之間的關係一直呈負相關，但在 2022 年，隨着通脹加劇和隨後的美聯儲加息週期對這兩種資產類別都造成嚴重傷害，這意味着債券在很大程度上未能對沖股票虧損。

全球最大規模資產管理公司貝萊德在其投資展望中寫道:“我們預計在 2023 年的某個時候，風險資產將變得更加樂觀，但現在還沒有到那個時候。”“股票估值尚未反映出未來的企業盈利衰退。”

摩根士丹利的首席股票策略師威爾遜 (Mike Wilson) 表示，今年企業盈利下滑可能是全球金融危機以來最嚴重的一次，並可能引發股市再創新低。就連華爾街最樂觀的人士之一——來自摩根大通的策略師科拉諾維奇 (Marko Kolanovic) 也認為，標普 500 指數可能在第一季度末重新測試其在 2022 年 10 月份創下的熊市低點，同時 10 年期美債收益率可能逼近前高點。

調查顯示近半數投資者選擇按兵不動，多數預計美聯儲明年降息

黯淡的盈利前景以及經濟衰退預期迫使大多數投資者計劃短期內保持其股票持倉基本不變。最新調查結果顯示，職業基金經理在短期內更為悲觀。總體而言，約 23% 的受訪者預計在未來一個月增持，28% 的受訪者預計會減持;在散户投資者中，26% 投資者預計增加配置敞口，15% 計劃減少配置敞口。

近一半的投資者計劃保持股票倉位不變——調查：在接下來的一個月裏，你預計如何改變你對標普 500 指數的敞口

根據 Vanda Research 彙編的統計數據，過去八年的歷史模式顯示，個人投資者在 1 月份增加了股票和交易所交易基金 (ETF) 的購買規模，尤其是在年底交易活躍度減少之後。分析師們在一份報告中寫道，如果這種趨勢重演，散户交易員將為美國股市提供強勁的推動力。

調查顯示，大約 42% 的受訪者同意美聯儲政策制定者的看法，即基準利率將在 5%-5.25% 的區間內見頂。儘管如此，約 52% 交易員押注，期待已久的美聯儲轉向將在 2023 年某個時候到來，而 54% 的職業基金經理預計將在 2024 年到來。

加息後的首次降息何時到來？市場對美聯儲首次降息預期存在分歧

這在美聯儲和市場之間引發了一場新的爭鬥。美聯儲有官員表示，未來幾個月利率需要保持在限制性區間，並警告華爾街不要指望今年會有任何幅度的降息。然而，一些利率期貨交易員繼續押注，首次降息將在 2023 年結束之前實施。

Laffer Tengler Investments 首席投資官兼 CEO Nancy Tengler 在電話採訪中表示:“市場從一開始就走在了美聯儲的前面。”“我認為，市場比美聯儲更理性。”

大約 27% 的受訪者選擇埃隆·馬斯克為 2023 年的代言人，去年他佔據了各大媒體的頭條。約 47% 的受訪者還認為 2023 年華爾街銀行的獎金會減少。