美股年度收跌的轉年，歷史上怎麼走？

2022 年對於全球投資者來説，無疑是慘淡的一年。MSCI 全球大中盤股的全年跌幅接近 20%，這是該指數自 2008 年金融危機以來的最大年度跌幅。2008 年當年，該指數重挫 40%。

2022 年的罕見年度大跌，對今年市場意味着什麼呢？歷史年度統計數據，或許可以給我們一些信息。不過需要注意的是，過去的表現並不代表未來的情況。

CNBC 分析了 1970 年以來的 MSCI 指數數據。MSCI 指數在 1986 年之前的數據，是基於假若有該指數，它會如何表現計算得出的。

MSCI 指數數據顯示，自 1970 年以來，該指數經歷了年度下跌後，轉年有 75% 的概率出現年度增長，年度平均漲幅達到 18.4%。

在過去 50 多年的時間裏，只有兩次 MSCI 指數經歷了連續兩年或更長時間的下跌。這兩次分別是：1973-1974 年佈雷頓森林體系瓦解後，石油危機加劇了股市下跌；以及 2000-2002 年的互聯網泡沫破滅，隨後發生了 911 恐怖襲擊事件。

不過對於我們當前所處的季度，也即年度下跌之後，轉年的第一個季度，股市的表現大約是五五開：MSCI 指數有 53.3% 的時間上漲，平均漲幅為 11%；如果該指數下跌，平均跌幅為 5.7%。

具體到當前所在的 1 月份，在經歷了此前一年的負回報後，MSCI 指數在 60% 的時間裏上漲，平均漲幅為 4.6%；如果該指數未能上漲，其平均跌幅為 3.2%。

除了 MSCI 數據，CNBC 還分析了數據更久的標普 500 指數，相關統計數據始於 1929 年。

當標普 500 指數錄得年度負收益率之後，其轉年獲得全年正收益率的比例為 65%，這低於 MSCI 指數顯示的 75%。如果年度上漲，平均漲幅為 23.7%；如果年度下跌，平均跌幅為 21.1%。

對於我們當前所處的季度，也即年度下跌之後，轉年的第一個季度，標普 500 指數有 45% 的時間上漲，這個概率也顯著低於上面提到的 MSCI 指數的 53.3%。

具體到當前所在的 1 月份，在經歷了此前一年的負回報後，標普 500 指數在 61.3% 的時間裏上漲，平均漲幅為 4.5%；如果該指數未能上漲，其平均跌幅為 4.1%。

事實上，對於今年美股走勢，華爾街此前普遍預計仍將非常坎坷，他們認為，只有美聯儲停止加息，以及投資者們對明年企業盈利預期更有把握，波動性才會出現轉折。即使上漲，由於企業收益疲軟，股市的漲幅不會很大。