美聯儲 “三把手”：CPI 雖降温 緊張就業或 “助燃” 利率峯值

12 月 16 日週五，美聯儲三號人物、紐約聯儲主席 John Williams 表示，雖然美國通脹顯示出一些放緩跡象，但勞動力市場吃緊和其他因素可能會使價格壓力升高，並促使高利率維持一段時間。

Williams 表示，“有明顯跡象表明勞動力市場” 和更廣泛的經濟供不應求。 他預計明年通脹率將放緩至 3% 至 3.5% 的範圍，但 “真正的問題是如何讓它一路下降” 至 2%：

我們將不得不做必要的事情，如有必要，終端利率可能會高於官員們在他們 12 月議息會議中的預測水平。

根據本週發佈的最新美聯儲經濟預測，美聯儲官員們對明年年底的利率預測中位值為 5.1%，然後在 2024 年降至 4.1%——這兩個水平都高於之前的預測。

週五，舊金山聯儲主席 Mary Daly 稱，美聯儲遠遠沒有實現物價穩定性。她認為，美聯儲的貨幣政策開始產生見效。

和 Williams 一樣，她認為，美聯儲側重於讓美國通脹回落至均值 2%。她再次強調，需要實現通脹率 2% 的目標。

在談到當前的經濟表現時，她認為，商品價格通脹放緩，表明供應鏈問題正得到解決。不過，勞動力市場依然失去平衡，影響到核心服務的通脹。她認為，失業率可能需要反彈至 4.5% 左右（4.0%-5.0% 區間的中部），以便恢復勞動力市場的平衡性。

克利夫蘭聯儲主席 Loretta Mester 週五也做出了和 Williams 類似的表態：

我對聯邦基金利率的預期略微高於 12 月 14 日經濟預期概要點陣圖顯示的中位值。我預期的利率路徑略微高於中位值。

她強調，美國通脹（仍然）太高，美聯儲 “在通脹（目標）問題上還有更多工作要做”。對於當前的情況，Mester 認為：

證據表明，通脹出現初步的企穩跡象。不過，服務業物價通脹尚未出現改觀。預計美國通脹數據將出現（上下）波動。

因此，她強調，在通脹放緩方面，需要看到一致的累積證據，而不只是某個月的數據；在通脹見頂這個問題上，也需要看到累積的證據。

在議息會議後的記者會上，美聯儲主席鮑威爾明確表示將會有更多加息。鮑威爾稱，10 月和 11 月通脹數據顯示通脹錄得 “可喜的下降”。儘管如此，美聯儲還有更多的工作要做，沒有價格穩定，就沒有持續強勁的勞動力市場。

鮑威爾強調，近兩個月美國通脹的下行和通脹預期的穩定，並不是 “值得自滿的理由”。他進一步稱，本輪高通脹持續時間越長，預期變得根深蒂固的可能性就越大。美聯儲將堅定地致力於將通脹率恢復至 2％的目標：

在重拾物價穩定性方面，還有漫長的路要走。

關於本輪加息的利率峯值，鮑威爾進一步解釋説：

不能説我們不會上調峯值利率預測。在某一節點上，政策將具有足夠的限制性。我們需要將利率保持在最高水平，直到我們真正確信通脹正在持續下降。預計明年某個時候住房通脹會下降；不過，與非房市相關的服務業通脹將需要一段時間才能下降。預計服務業通脹不會迅速下降，因此我們必須提高利率。這就是為什麼我們預期峯值利率會更高。