比中概漲的更瘋的，是地產美元債！一個月最高 400% 回報

不斷優化的防疫政策和房地產 “十六條” 的金融組合拳下，這一個月地產債漲瘋了。

隨着 11 月證監會支持房企股權融資 “三支箭” 齊齊發射，地產美元債開始了一個月的暴漲，根據彭博對中國美元高收益債券指數的統計，該指數平均月度回報為 26%，截至上週五，碧桂園旗下債券在過去一個月回報達 404%，遠洋集團緊隨其後，回報達 275%。

就今日盤面來看，地產美元債漲勢仍在繼續，旭輝旗下債券掀起臨停潮。截至收盤，“20 旭輝 02” 漲超 43%，“21 旭輝 03” 漲超 35%，“20 旭輝 03” 漲超 31%，“20 旭輝 01” 漲超 30%，“21 旭輝 02” 漲超 29%。“22 龍湖 03” 漲超 27%，“20 世茂 04”、“20 合景 04” 漲超 19%，“21 遠洋 02” 漲超 16%，“21 寶龍 01” 漲超 15%。

從今年 9 月中旬開始，隨着市場對地產公司流動性問題的擔憂，地產債開始下跌。根據彭博彙編的數據統計，碧桂園 2024 年到期的美元債券在 11 月 2 日低至每 1 美元面值買價 10 美分。

從 11 月 11 日開始，央行、銀保監會發布《關於做好當前金融支持房地產市場平穩健康發展工作的通知》，出台十六條措施支持房地產市場平穩健康發展（房地產 “十六條”），準確切中當前市場的最主要擔憂，碧桂園債券便開始暴漲，截至 12 月 5 日，碧桂園 2024 年到期的美元債已從約 10 美分漲至 69 美分，多次掀起 “臨停潮”。

同時，碧桂園港股股價也出現了大幅波動，從 6 月 30 日的 4.95 港元跌至 11 月 1 日的 1 港元。但隨後碧桂園股票開始大幅反彈，在中資地產指數中表現居前，同期地產指數上漲超 51%。碧桂園已從 11 月 1 日的 1 港元反彈至 12 月 5 日的 3.10 港元，反彈幅度超 200%。

華爾街見聞此前指出，截至 12 月 2 日，碧桂園已獲十家銀行超 3000 億元綜合授信支持。

媒體稱 Loomis Sayles 高級分析師 Zhi Wei Feng12 月 5 日表示，從項目貸款到債券發行，碧桂園幾乎出現在所有監管部門的救助清單上，Feng 説：

碧桂園的美元債是市場上流動性最好的美元債之一，所以漲幅能到達 404%，反映出了市場對其未來發展前景的信心。

同時，Feng 還指出，投資者對地產債的的樂觀態度是基於 “三支箭” 政策，該政策旨在為優質房企注入流動性。

中金公司研報指出，供給側從 “第一支箭” 銀行信貸支持、“第二支箭” 債券融資幫扶到 “第三支箭” 股權融資鬆綁層層突破，工具全面、力度積極，有助於行業信用端困難紓解和流動性整體優化，對於短期提振市場信心和中長期促進基本面企穩均有助益。

中信證券明明團隊指出 “房住不炒” 的大方向預計不會出現變化，但託底地產的政策力度正在逐漸增加，預計房地產市場的投融資環境也將更加健康。

華爾街見聞於 12 月 2 日從多家房企融資部門處確認，包括中國銀行、中國建設銀行、中國工商銀行及中國農業銀行在內的國有四大行，將在 12 月 10 日前，為房企提供以國內資產作為抵押品的境外貸款，幫助房企償還海外債務。

在金融 “穩樓市” 力度的不斷升級中，澳新銀行（中國）有限公司的信貸部門高級分析師 Ting Meng 指出政府和商業銀行為房地產開發商提供充足的流動性的支持下，優質開發商的股票和債券還會在 2023 年初繼續反彈。