新美聯儲通訊社點評非農：下次加息 50 個基點，但明年利率升至 5% 以上的風險突出

12 月 2 日週五，美國 11 月非農就業數據公佈後，被視為 “美聯儲喉舌”、有 “新美聯儲通訊社” 之稱的華爾街日報記者 Nick Timiraos 撰文稱，11 月就業報告強勁，美聯儲有望在兩週後的會議上將利率提高 50 個基點，並突顯出美聯儲將在明年上半年將利率提高到 5% 以上的風險。

Timiraos 稱：

美聯儲官員最近幾天警告稱，他們可能會將利率提高至並保持在足以減緩經濟活動和招聘的水平，從而使通脹率從 40 年來的高位回落。

就業報告顯示持續強勁的招聘和快速的工資增長，這是美聯儲官員關注的一個問題，因為他們正試圖減緩這兩種趨勢，以防止更高的價格和工資在整個經濟中的增長。

Timiraos 重申，美聯儲有望在本月放緩加息步伐至 50 個基點，不過：

美聯儲官員們已表示他們可能在明年春天之前繼續加息，將其上調至至少 5% 左右。

12 月的議息會議後，美聯儲將公佈官員們最新的利率預測。9 月公佈的預測顯示，美聯儲官員們預計本輪加息的峯值中位數為 4.6%。

美國勞工部週五公佈的非農就業數據顯示，11 月美國勞動者時薪猛增，平均每小時工資環比增長 0.6% 至 32.82 美元，是市場預期 0.3% 的兩倍，前值修正值為 0.5%；同比增長 5.1%，超市場預期的 4.6%，10 月份修正值為 5.6%。

在 Timiraos 看來，這一漲幅顯然超出了美聯儲的目標。在文章中，他引述美聯儲主席鮑威爾的話説：

鮑威爾週三表示，目前的薪資漲幅比美聯儲 2% 的目標高出約 1.5 至 2 個百分點。

“我們希望工資上漲，我們希望工資強勁上漲。” 他説， “但隨着時間的推移，它們的漲幅必須與 2% 的通脹率保持一致。”

Timiraos 認為，美聯儲依然在避免工資和物價的同時上漲，即 “工資 - 價格螺旋” 的出現：

鮑威爾和他的幾位同事表示，他們認為工資增長並不是推高物價的主要因素。但他們擔心，對勞動力的強勁需求和高通脹可能會創造條件，導致薪水和價格同步上漲，經濟學家有時將其稱為工資 - 價格螺旋。

“到了那個地步，你就有大麻煩了，” 鮑威爾週三表示， “我們認為我們還沒有到那個地步。但我們不可能在非常高的通脹水平下持續五年，而且這不會很快進入工資和價格設定過程。”

在連續四次大幅加息後，美聯儲稱當前進入加息的 “新階段”，美聯儲的加息路徑或不同以往。對此，Timiraos 引用鮑威爾在週三講話時的表態稱：

鮑威爾概述了兩種可能的策略。一種方法是迅速將利率提高到遠高於許多官員在 9 月份認為合適的 4.5% 至 5% 的水平。另一種是 “放慢腳步，慢慢摸索到我們認為合適的水平” 和 “在高水平上保持更長時間，不要過早放鬆政策”。

鮑威爾表示，他和他的同事們更願意採用第二種策略，因為他們不想對經濟造成不必要的損害。 “我們不想過度緊縮，因為降息不是我們想很快做的事情，” 他説。 “所以這就是為什麼我們要放慢腳步，並找到達到正確水平的方法。”

近期，美聯儲高官頻頻發聲，稱 12 月加息幅度將會放緩，但本輪加息的峯值或將更高。

週四，美聯儲理事 Michelle Bowman 稱，美國通脹高得讓人無法接受，她預計在 12 月即將召開的年內最後一次議息會議上，美聯儲會繼續加息。她認為，在調整利率方面，美聯儲仍有大量工作要做，不過降低加息幅度將是適宜之舉：

這將使我們能夠更全面地評估我們行動的影響。

在我看到我們的行動確實產生了一些會降低通貨膨脹率的影響之前，我的預期是本輪加息的利率峯值會略高於我們在 9 月份的預期。

美聯儲二號人物、副主席 Lael Brainard 在週一表示，在全球通脹的不確定性增加的情況下，美聯儲必須應對通脹預期持續高於 2% 目標的風險。

美聯儲三把手、紐約聯儲主席 John Williams 週四表示，美聯儲需要進一步加息以抑制通貨膨脹。Williams 説，美聯儲的工作是讓需求放緩，使其與供應保持平衡，包括勞動力市場。他説，收緊貨幣政策是其中的一部分。他説，美聯儲需要將通脹控制在一個足夠嚴格的水平，以幫助壓低通脹。