高盛預測：明年美國不降息，十年期美債收益率在 4% 以上

11 月 23 日，高盛集團表示，隨着美聯儲在對抗通脹的過程中避免了經濟收縮，10 年期美債收益率至少在 2024 年底之前將保持在 4% 或更高的水平。

目前，10 年期美債收益率目前徘徊在 3.75% 左右。2022 年以來，該收益率有 23 天在 4% 或更高水平上，並全部發生在 9 月下旬。在此之前，美債收益率自 2010 年初以來就沒有達到過這個水平。

高盛首席利率策略師 Praveen Korapaty 表示：

“我們對美債收益率的預測是基於我們認為不會出現衰退、並且通脹仍將高於美聯儲的目標。在通脹高於美聯儲目標的非衰退情況下，美聯儲似乎不太可能像目前市場預期的那樣降息。”

據報道，華爾街多位掉期交易員認為，十年期美債收益率將在明年 6 月前後上升至略高於 5% 的峯值水平，然後在 2023 年底前降至 4.6% 左右。

舊金山聯儲主席戴利（Mary Daly）和克利夫蘭聯儲主席梅斯特（Loretta Mester）週一分別發表講話表示，通脹仍然過高，政策制定者在完成緊縮行動之前還有一段路要走。

由於市場對美聯儲將放緩加息步伐的預期日益升温，10 年期美債收益率在近幾日有所回落。該收益率一度在 10 月 21 日升至 4.34%，為 2007 年以來最高水平。

Korapaty 表示：

“未來幾年通脹率將維持在美聯儲目標水平之上。因此，我們的收益率預測也反映了我們的觀點，即通脹將在某種程度上結構性走高。這個週期不同於我們過去 30 年看到的那些週期。”

Korapaty 還指出，儘管美債收益率仍將徘徊在相當高的水平附近，但債券持有人的總回報率將略微為正。這可能有助於目前陷入困境的一些投資組合結構，例如 60/40 投資組合策略（即將 60% 資金分配至股票作資本增值，40% 分配至債券作收益及減輕潛在風險）。數據顯示，60/40 投資組合今年以來損失了約 16%。

他表示：

“明年，重新定價的進行將為平衡投資組合創造足夠的空間。這並不意味着我們將回到這些投資組合（60/40 或風險平價投資組合）的鼎盛時期，因為通脹方面的風險傾斜程度仍與過去 30 年不同，但我們正在向那些舊日子靠攏。”