德銀：FTX 危機對幣圈其實是好事！摩根大通：沒錯

在 FTX 警報聲中，華爾街大玩家紛紛拋棄比特幣而逃，此時，德銀和摩根大通的策略師們站出來説：別跑，這可是個大利好。

加密貨幣交易所 FTX週五申請破產後，波及逾百萬債權人，華爾街和硅谷投資人虧了 20 億美元，現已有數十個監管部門介入。此時德銀和摩根大通的策略師卻認為，長期來看這些都是推動幣圈發展的加速器。

德銀高級經濟學家和宏觀策略師 Marion Laboure 在 11 月 13 日的報告中指出，這次 FTX 破產給加密貨幣帶來的 “第二個冬天” 可謂是個大好事，這將幫助加密貨幣變成一個更合規的金融市場，Laboure 説：

更嚴格的監管，會使加密生態系統更接近於一個成熟的金融部門。儲備不足、利益衝突、缺乏監管和透明度及不可靠的數據，是導致 FTX 覆滅的原因。

摩根大通的分析師 Steven Alexopoulos 在 11 月 9 日的報告中也指出，FTX 帶來的 “雷曼風暴”是推動全行業加速發展的催化劑。Alexopoulos 説：

FTX 的崩潰，對加密貨幣行業來説並不是痛苦的倒退，而恰恰將成為推動加密貨幣向前加速前進的催化劑。

監管的入場，將進一步釋放區塊鏈的實用價值。我們認為監管框架的建立可以大規模推動加密貨幣機構的統一和規範。

Alexopoulos 強調雖然 FTX 的破產讓加密貨幣懷疑論者大為振奮，但值得注意的是所有加密生態系統的崩盤都來自中心化參與者，而不是來自去中心化協議。

此外，對於市場對加密貨幣漸漸喪失信心和華爾街大玩家紛紛拋棄比特幣的現狀，Laboure 認為：FTX 破產所蔓延的風暴，會使加密貨幣市場更加堅信仙子效應（Tinkerbell effect）。

所謂的仙子效應是指，孩子們相信仙子存在，仙子才會存在。換成比特幣，也就是説比特幣的價值完全基於市場一廂情願的想法，幣圈人相信其價值，那幣價就會漲。Laboure 説：

每次加密行業的出現危機，投資者們都遭受重大損失，對於幣圈脆弱的生態就會產生懷疑，但到目前為止還沒有系統性風險。這種 “信心危機” 會讓加密投資者更加相信 “仙子效應”。

同時 Laboure 指出 FTX 消失後，市場集中度比以往任何時候都高，幣安是最大的贏家。

Statista 的圖表顯示，截至 11 月 11 日，幣安毫無疑問主導了加密貨幣市場，其 CEO 趙長鵬或許才 “仙子效應” 中的 “仙子”。在趙長鵬宣佈將設立復甦基金，以拯救因 FTX 而陷入危機的公司後，比特幣較日內低位漲超 1000 美元，迅速重上 1.6 萬美元。

趙長鵬相信加密貨幣的未來，並表示加密貨幣行業最終會復甦：“市場會自愈。”

華爾街見聞此前文章指出，在 2008 年金融危機時，瀕臨破產的機構至少還有央行作為最後貸款人兜底。對於缺乏任何監管的幣圈來説，央行的存在幾乎是不可能的。

沒有靠山的幣圈堪稱 “在劫難逃”，這場危機將其背後的隱患暴露得一覽無遺。對此，Laboure 在報告中呼籲監管機構應迅速要求加密公司遵守對傳統投資產品施加的規則。她説：

正如我們所見，加密資產是高風險投資產品，很可能會造成巨大的損失。因此，我們堅定認為，監管機構應迅速要求加密公司遵守對傳統投資產品施加的規則。