蔚來電話會：ET5 產能將在 12 月達到爬坡預期 長期毛利率目標為 25-30%

11 月 10 日週四，在發佈三季度業績之後，蔚來汽車舉行投資者電話會。

蔚來汽車董事長兼 CEO 李斌和其他高管在電話會上就四季度蔚來產能、毛利率以及特斯拉降價影響等議題進行了回應。

針對特斯拉降價，蔚來汽車創始人、董事長李斌表示，特斯拉降價未對蔚來產生影響，因為價格差異，特斯拉 Model 3 與 Model Y 與蔚來不在同一區間。

在 ET5 生產方面，李斌表示 10 月疫情及供應鏈等因素影響蔚來產出約二、三千輛。公司目前專注在 ET5 產能爬坡及交付初期質量。11 月 ET5（包括 EDS）處於產能爬坡過程。

11 月蔚來將新增一條 EDS（電驅動）產線，月底完成產能爬坡。公司 12 月希望實現一個月 2 萬台的生產目標，達到產能爬坡預期。ET5 的 EDS 來自新的 EDS 工廠，30 個工人就能支持整個工廠的生產；副車架供應在 11 月基本解決。

蔚來認為，ET5 的需求毫無疑問非常強勁，符合預期。對 ET5 對標 BMW3 很有信心。

在供應鏈影響方面，蔚來表示短期波動很難預計，全供應鏈產能可以支持明年的交付目標。供應鏈仍然有挑戰，12 月的交付數將受到功率半導體的限制。不考慮疫情的影響，供應鏈與產能不是交付瓶頸。兩個工廠保持單班 15 萬輛的產能，可以滿足市場的需求。

在車載芯片方面，蔚來方面表示，英偉達的芯片主要涉及雲端 AI 訓練芯片。目前公司手頭有足夠的 A100 芯片，可滿足很長一段時間內 AI 訓練的需求。我們也在和雲服務商合作，滿足長期需求。目前對 AD 研發沒有影響。

在研發投入方面，蔚來表示 Q3 研發費用的增長是在計劃中的。在接下來的一段時間之內，每個季度研發費用會保持在 30 億人民幣左右，並持續提升研發的體系化效率。此外兩個新品牌的研發、電池、芯片、手機等新業務等投入，大約一個季度 10 億，一年總計 30-40 億元的投入。

在盈利方面，蔚來方面預期 2023 年 Q4，NIO 品牌可以實現盈虧平衡。公司表示毛利率今年有挑戰，主要由於電池價格，碳酸鋰價格創新高，對 Q4 毛利有影響。公司目前預計碳酸鋰價格不會再漲價，有信心保持 Q4 毛利穩定。

蔚來強調，電池價格高漲並非由於供應短缺而取決於碳酸鋰價格。碳酸鋰單價每下降 10 萬元，公司毛利率會提升 2%；如果碳酸鋰單價下降到 40 萬，公司毛利率能漲 4%。

在中長期毛利率方面，蔚來表示現在汽車智能化的節奏快，產品迭代週期快，三年一平台迭代。一代車所有智能軟硬件都是一個平台，並且電池包通用，動力系統也是有限組合。公司的研發效率總體而言很高。長期看 25-30% 的毛利率不是問題。對於大眾化市場，如果沒有垂直整合能力，達到 20-25% 的毛利會非常困難

在被問及哪款車將對標特斯拉 Model Y 時，蔚來表示明年上半年公司有 5 款車型會推出，總有一款會是蔚來的 Model Y。公司更看重同一個平台的產品的總量，目前總體的策略是用更高效的方式去滿足高端用户的需求。到明年 6 月會有 8 款車在售，滿足用户多樣化的需求。

公司對總銷量有信心。在大眾化市場，公司希望一款車能賣 5 萬台，不同的細分市場應該有不同的用户利益。

以現有現金儲備，以及合理銀行資金的支持，公司有足夠的信心保障並實現公司全面的盈利。公司在財務方面的管理非常嚴格。