強美元：美國公司亦是受害者，三季度侵蝕盈利 100 億

隨着美股三季報的到來，暗淡的業績體現了美元走強給美國企業帶來的另一面影響。

近日，分析師估計，美元的強勢上漲將使美國公司三季度的利潤減少 100 億美元以上。

摩根大通資產管理公司投資組合經理 Jack Caffrey 説：

作為一名投資者，你必須弄清楚，造成這些利潤減少的是匯兑問題，還是需求（減少）問題？

匯兑問題指的是，在季報中將外幣營業收入折算成美元時，美元走強會降低這些營收的相對價值。今年前三季度，美元升值了 17%，達到 20 多年來的最高水平。

瑞士信貸美國股票策略主管 Jonathan Golub 估計，美元指數每上漲 8 至 10 個百分點，這些匯兑效應將使標普 500 指數的每股收益減少 1 個百分點。

聯博（AllianceBernstein）投資組合經理 Michael Walker 的估計更高，他表示，今年美元的上漲可能會使標普 500 指數全年的收益減少約 3%。

與此同時，由於以較弱貨幣生產和銷售的競爭對手現在看起來更便宜，對於美國公司的需求可能會下降。

Walker 將微軟與亞馬遜進行了對比。儘管兩家公司的總部都在加州，但微軟的 Azure 雲服務以當地貨幣定價，而競爭對手亞馬遜則以美元定價，他認為，這對微軟來説是一個優勢：

在貨幣差異如此之大的情況下，在我看來，這對微軟來説是一個巨大的競爭優勢，它正在遭受巨大的匯兑衝擊，但卻選擇不提價。而亞馬遜實際上是在給顧客提高了價格。

高盛的數據顯示，今年前三個季度，營收主要來自美國本土的公司股票指數下降了 15%，而同期擁有大量國際業務的公司指數下降了 30.5%。

蘋果本週預測，在今年剩餘時間內，匯率對其業務的影響將變得更糟，預計下個季度的營收將減少 10%。

首席財務官 Luca Maestri 表示，美元是 “一個非常重要的因素”。他指出，蘋果已經在一些國際市場提高了價格，以維持利潤率。

儘管美元已從 9 月下旬的高點回落，原因是投資者押注美聯儲加息速度將放緩，但在美聯儲真正開始降息之前，美元不太可能出現大幅走軟。美聯儲此前已暗示，在通脹率達到 2% 的目標之後才會考慮降息。

道明證券策略師 Mazen Issa 表示

目前，要想看到美元前景的任何變化，就需要看到美聯儲調整政策，同時需要看到一系列核心通脹數據的環比數據減速。

但是，這兩種情況都不會馬上發生。